#102 - La Revue Complète de Mon Portefeuille : +88% sur Alphabet, -30% sur Evolution AB... Mes Thèses d'Investissement à la loupe 🔎
90% de mon patrimoine est investi en bourse sur seulement quelques entreprises !
Pour les nouveaux arrivants, voici un petit rappel :
Clean Your Finance c’est quoi ?
C’est une newsletter pour toutes celles et ceux qui veulent apprendre des choses concrètes, faciles à mettre en place dans leurs finances personnelles. Nous ne sommes pas là pour devenir riche ou partir à la retraite à 30 ans (quoique 😁), mais peut-être juste pour mettre de l’argent de côté et investir afin de commencer à se créer une rente, un patrimoine afin de répondre à vos objectifs de vie.
Je vous partagerai mes connaissances et mes expériences en étant le plus concret possible. Mais sachez que tout investissement comporte des risques et que je ne suis pas un conseiller.
Bonjour à tous !
J’espère que vous allez bien.
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Un grand merci à toutes et à tous pour vos retours et partages toujours aussi nombreux.
On se retrouve aujourd’hui avec une nouvelle édition afin de vous partager mon portefeuille boursier étant donné que j’ai effectué aucun mouvement depuis plusieurs mois par manque d’opportunité et par manque de liquidité 😉 !
Je me concentre donc volontairement sur mes investissements boursiers car cette poche représente près de 90% de mon patrimoine. Cela peut paraître beaucoup mais pour un petit patrimoine et pas propriétaire de la résidence principale, je suis à l’aise avec cela.
Je vous propose donc de passer en revue toutes mes positions avec une synthèse de ma thèse d’investissement, le poids dans le portefeuille et ma performance 📈 :
Toutes les données sont issues de Fiscal.ai en date du 02/12/2025.
🥇Alphabet GOOGL 0.00%↑ (28,3% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Croissance Diversifiée : Un géant dominant la publicité numérique, le Cloud et YouTube, réduisant sa dépendance historique à la recherche.
Domination de la Recherche (IA incluse) : Maintien de l’hégémonie de la recherche traditionnelle (plus de 90 % PdM) et positionnement stratégique comme leader sur l’avenir de la recherche par IA (Gemini).
Moteurs de Croissance : Google Cloud est le moteur de croissance le plus rapide du secteur, et YouTube assure une croissance à deux chiffres, notamment grâce à son expansion sur la TV.
Avantage Concurrentiel (Puces) : Production interne des puces TPU (70 % de sa capacité), offrant une maîtrise des coûts, une meilleure performance et une autonomie face à la concurrence.
Opportunités “Other Bets” : Waymo s’impose comme le leader incontesté des robot-taxis, un marché à fort potentiel de 100 milliards de dollars.
Pour aller plus loin :
PRU : 167,44$
Prix actuel : 316,17$
Performance : +88,8%
🥈Evolution AB EVO 0.00%↑ (18,5% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Leader B2B Incontestable : Fournisseur n°1 de solutions de casino en direct pour les opérateurs mondiaux.
Modèle Évolutif et Rentable : Marges exceptionnelles (EBITDA > 70 %) grâce aux économies d’échelle (nombre illimité de joueurs) et à un coût d’acquisition client quasi nul.
Moteurs de Croissance : Chiffre d’Affaire tiré par la croissance organique du Live Casino (84 % des revenus) et une forte expansion géographique (USA, LatAm).
Modèle Financier Solide : Génération de Flux de Trésorerie Disponible (FCF) massive, zéro dette, mais un risque de dépréciation du Goodwill lié aux acquisitions importantes.
Risques Clés : Forte concentration des revenus sur quelques grands clients, menaces liées aux exigences réglementaires locales qui pourraient éroder les marges et cybercriminalité en Asie notamment.
Pour aller plus loin :
PRU : 923 SEK
Prix actuel : 641 SEK
Performance : -30,5%
🥉Dino Polska DNP 0.00%↑ (16,7% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Avantage Concurrentiel Unique : Dino domine le marché en combinant les prix les plus bas et le meilleur assortiment dans les petites villes, en s’appuyant sur un modèle propriétaire (95 % des magasins) et une intégration verticale de la viande.
Rentabilité et Croissance : Un modèle d’affaires extrêmement efficace générant un ROIC élevé (> 20 %) et des marges supérieures à la moyenne, avec un potentiel de doubler le nombre de magasins en Pologne (objectif de 5 700).
Santé Financière : Bilan très solide (dette/EBITDA net de 0,37) permettant de réinvestir massivement pour alimenter la croissance future.
Conclusion : Dino Polska est une entreprise de haute qualité avec un modèle de croissance bien défini et une exécution impeccable dans un marché encore en expansion.
Pour aller plus loin :
PRU : 34,43 PLN
Prix actuel : 40,56 PLN
Performance : +17,8%
4️⃣ Nintendo $NTO (11,4% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Puissance d’IP Inégalée : Nintendo détient des franchises iconiques (Mario, Zelda, Pokémon) qui dominent le marché logiciel (85 % de ses revenus logiciels sont propriétaires).
Modèle d’Affaires Transformé : Rupture du cycle de vie des consoles (modèle d’itération “Switch 2”) qui assure une base de joueurs stable et croissante.
Potentiel de Monétisation : Sous-valorisation massive de l’abonnement NSO (très bon marché) et des licences (seulement 3 % des revenus), offrant d’énormes marges de croissance futures.
Conclusion : Un leader avec un avantage concurrentiel immense qui commence tout juste à monétiser efficacement sa marque et ses services.
Pour aller plus loin :
PRU : 46,78€
Prix actuel : 72,22€
Performance : +54,4%
5️⃣ Brookfield Corporation BN 0.00%↑ (8,5% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Performance et Leadership : Société d’investissement mondiale (+1 T$ AUM) avec un rendement historique de 19 % annualisé sur 30 ans, dirigée par le “Warren Buffett du Canada” (Bruce Flatt).
Croissance Séculaire : Positionnée stratégiquement pour dominer les trois mégatendances de la décennie : Infrastructure IA/Numérisation, Transition Énergétique et Solutions de Patrimoine.
Capacité Financière : Bilan extrêmement solide et 160 milliards de dollars de liquidités à déployer pour alimenter une croissance ciblée de 20 % des bénéfices par action par an.
Conclusion : Une rare opportunité d’investissement dans une entreprise de haute qualité avec une capacité d’allocation de capital éprouvée et une exposition unique aux marchés de croissance majeurs.
Pour aller plus loin :
PRU : 40,98 CAD
Prix actuel : 64,97 CAD
Performance : +58,5%
6️⃣ Clinica Baviera $CBAV (8,2% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Vent Favorable Démographique : Leader du secteur privé, bénéficiant du vieillissement de la population et de l’explosion de la myopie, orientant la demande vers les cliniques privées.
Modèle de Croissance Efficace : Croissance historique rapide (16 % de TCAC du CA/BPA) soutenue par des marges élevées (EBITDA ~31 %) en Espagne/Allemagne, un bilan net de trésorerie et un modèle d’exploitation en fonds de roulement négatif.
Potentiel Inexploité : Expansion internationale stratégique (récente acquisition au Royaume-Uni) et potentiel de croissance organique soutenu par l’ouverture régulière de nouvelles cliniques.
Pour aller plus loin :
PRU : 28,90€
Prix actuel : 47,10€
Performance : +63%
7️⃣ Constellation Software $CSU (3,2% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Modèle d’Affaires : Un “compounder” spécialisé dans l’acquisition de logiciels de marché vertical (VMS), générant des revenus récurrents et protégés par des coûts de changement élevés.
Moteur de Croissance : Croissance externe alimentée par un moteur d’acquisition décentralisé et très discipliné (TRI de 20 % à 30 % ciblé), qui transforme le FCF en nouvelles acquisitions à haut rendement.
Avantage Culturel : Le modèle et la discipline d’allocation du capital sont désormais institutionnalisés (prouvé par la succession en 2025) et ne dépendent plus du fondateur.
Pour aller plus loin :
PRU : 3679,23 CAD
Prix actuel : 3306,73 CAD
Performance : -10,1%
8️⃣ Amazon AMZN 0.00%↑ (3,2% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Triple Oligopole : Amazon détient des positions dominantes sur trois mégatrend à forte croissance : Cloud (AWS), Publicité et E-commerce.
Moteurs de Profit : Les services à haute marge (AWS et Publicité) sont les principaux catalyseurs de la valeur future, car ils augmentent rapidement la marge nette globale de l’entreprise (objectif de 15 % d’ici 2030).
Croissance Assurée : Le potentiel d’AWS est colossal (malgré les contraintes d’approvisionnement temporaires), tandis que la Publicité et l’E-commerce maintiennent une croissance solide et des parts de marché dominantes.
Pour aller plus loin :
PRU : 188,34$
Prix actuel : 234,77$
Performance : +24,7%
9️⃣ Deere DE 0.00%↑ (1,9% du portefeuille)
Ma thèse d’investissement :
Transformation du Modèle : Deere est en train de passer d’un fabricant cyclique d’équipement à un fournisseur de solutions technologiques d’Agriculture de Précision.
Croissance de Qualité : Cette transition vise à atteindre 40 % de revenus récurrents d’ici la fin de la décennie, ce qui réduira la cyclicité et augmentera la qualité globale des bénéfices.
Avantage Structurel : Position dominante dans un secteur essentiel (nourrir la population) avec un fossé concurrentiel solide et une culture de continuité.
Pour aller plus loin :
PRU : 360,98$
Prix actuel : 469,46$
Performance : +30,1%
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Bonne lecture 💸
Brice
Et comme toujours…Soyez conscient des risques. Toute opération d’investissement comporte des risques de perte en capital. N’investissez jamais de l’argent dont vous pourriez avoir besoin rapidement 😊. Les informations présentées sur cette page, vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. C’est un guide pour les curieux et les curieuses qui veulent se lancer dans des investissements ou simplement mieux gérer leurs finances perso. Il est toujours important de bien réfléchir et de croiser les données avant de se lancer 😉