Je viens de procéder à un mouvement majeur au sein de mon PEA. J’ai pris la décision difficile mais nécessaire de solder intégralement l’une de mes positions.

Ce choix ne s’est pas fait à la légère. Il répond à une dégradation régulière des fondamentaux de l’entreprise. En libérant ces liquidités, je prépare le terrain pour renforcer mes convictions les plus fortes et saisir de nouvelles opportunités au Moat bien plus robuste.

Dans cette édition, je vous livre l’autopsie complète de cette thèse brisée. Pourquoi j’ai vendu, ce que les derniers résultats nous disent, et comment je gère ce cash en attendant mon prochain point d’entrée.

Profiter des -50% et accéder à l'analyse

Read more

Juste avant de passer au sujet du jour : l’offre “Pionnier” avance vite. 🧡

Il ne reste plus que 25 places pour rejoindre le groupe Premium à -50%. Pour rappel, l’abonnement annuel passe de 90€ à 45€ pour ta première année.

C’est l’accès complet à ma bibliothéque de thèses d’investissement, mes alertes de portefeuille et mon guide IA.

Saisir l'offre (25 places)

Avant de viser la Lune en investissement, il faut s’assurer que la base est solide. On ne construit pas un gratte-ciel sur du sable.

Aujourd’hui, je vous partage ma sélection personnelle d’outils pour chaque étape de votre parcours. Voici la configuration que j’utilise quotidiennement pour piloter mon patrimoine.

💰 1) BUDGET & CASHFLOW : Maîtriser ses fondations

Finary ⭐ (Mon choix “Efficacité”)

L’outil a bien évolué et propose désormais une analyse de budget automatisée ultra-puissante :

• Le + : Synchronisation bancaire fiable, calcul automatique de la capacité d’épargne, interface magnifique.

• Le - : La version gratuite ne permet pas la gestion budgetaire.

• L’offre 🎁 : 20% de réduction avec le code CLF20 et 14 jours d’essai offerts via ce lien.

🏛️ 2) PATRIMOINE : La tour de contrôle

Finary ⭐ : C’est le hub central de mon écosystème financier pour voir “la magie opérer” :

• Le + : Agrégation de +20 000 institutions, analyse des frais cachés, suivi de la valeur nette en temps réel.

• Le - : Manque certains indicateurs clé de calcul de performance globale.

• L’offre 🎁 : 20% de réduction avec le code CLF20 et 14 jours d’essai offerts via ce lien.

📈 3) ANALYSE & ACTU : Ne plus investir au “doigt mouillé”

Baggr ⭐ (Mon outil de suivi)

C’est mon outil de chevet pour le pilotage précis de mes lignes :

• Le + : Clarté exceptionnelle sur la gestion de mon portefeuille boursier (dividendes, calcul de performance réelle).

• Le ++ : L'outil transforme des données financières complexes en graphiques ultra-lisibles pour valider vos thèses d'investissement.

• L'offre 🎁 : 10% de réduction avec le code BRICE10 et 14 jours d’essai offerts via ce lien.

Zonebourse :

• Le + : Zonebourse pour les données fondamentales mondiales & actualités

• Le - : Les interfaces sont très denses et peuvent effrayer au début.

• L'offre 🎁 : 25% de réduction via ce lien.

🤝 4) INTELLIGENCE COLLECTIVE : Le cerveau collectif

Le Club Bourseko ⭐ (Mon réseau de confiance) : C’est là que je passe une grande partie de mon temps pour affiner mes décisions. C’est un club d’investissement privé orienté sur la stratégie Qualité :

• Le + : On échange au quotidien avec d’autres investisseurs avertis. C’est l’endroit idéal pour comparer ses thèses, obtenir des avis critiques et éviter les erreurs émotionnelles.

• Le - : Demande un peu d’implication pour profiter pleinement de la richesse des échanges.

  

💸 5) INVESTISSEMENT : Passer à l’action

Interactive Brokers ⭐ (Pour la robustesse) C’est la plateforme que j’utilise pour mes investissements sérieux.

• Le + : Frais imbattables, accès à toutes les places mondiales, sécurité maximale.

• Le - : Interface complexe qui demande un vrai temps d’adaptation.

📝 Le Récap’ : Ma propre “Stack”

Si vous voulez copier ma configuration personnelle (celle que j’utilise quotidiennement) :

• Budget & Patrimoine : Finary

• Analyse & Suivi Bourse : Baggr & Zonebourse

• Cerveau Collectif : Club Bourseko

• Courtier : Interactive Brokers

Le conseil du jour : L’outil donne la donnée, mais la communauté donne la conviction. L’outil vous aide à ne pas perdre d’argent, la stratégie (et le fait de la challenger) vous aide à en gagner.

Et vous, quelle étape vous bloque le plus en ce moment ? Le budget, le choix des outils ou le besoin d’échanger sur vos thèses ? Répondez à ce mail, je lis tous vos retours !

Bon investissement,
Brice

P.S. En t’abonnant, tu recevras immédiatement par mail ton Kit de Bienvenue avec mes guides méthodologiques pour commencer à auditer tes propres actions dès ce soir. Clique ici pour saisir ta place à -50%

Note : Certains liens ci-dessus sont des liens partenaires. Je ne recommande que les outils que j’utilise personnellement et qui apportent une réelle valeur à ma stratégie.

💎 La Thèse en 60 secondes

Oubliez la “guerre des consoles”. En 2026, Nintendo n’est plus un fabricant de jouets cyclique, c’est une machine à cash transmédia. En verrouillant son écosystème avec la Switch 2 (déjà 17,4 millions d’unités vendues) et en monétisant ses licences comme Disney (Cinéma, Parcs), Nintendo est en train de vivre sa plus grande mutation financière.

🚀 3 piliers de croissance

• L’effet “iPhone” : Avec la rétrocompatibilité et le compte unique, Nintendo transforme ses 130 millions d’utilisateurs en une rente perpétuelle. On ne repart plus de zéro, on upgrade.

• Le NCU (Nintendo Cinematic Universe) : Après le succès des films Mario, le pipeline Zelda et Pokémon transforme chaque écran en une publicité géante pour les jeux, avec des marges de royalties quasi pures.

• Une forteresse financière : Zéro dette, des milliards $ de cash et des marges opérationnelles dignes du luxe (>30%). C’est l’une des entreprises les plus saines au monde.

🔒 [ACCÈS PREMIUM] Ce que vous allez découvrir dans le Deep Dive complet :

Pour les abonnés Premium, une analyse fondamentale détaillée sur :

• L’analyse du “MOAT” : Pourquoi Microsoft et Sony ne peuvent pas briser le jardin clos de Nintendo.

• Le cycle des marges : Pourquoi la baisse temporaire de rentabilité liée au lancement de la Switch 2 est en réalité votre meilleur signal d’achat.

• Analyse des risques : Change (Yen), succession de Miyamoto et concurrence de Roblox : ce qu’il faut surveiller.

• Ma stratégie personnelle : Pourquoi je souhaite renforcer ma position et à quel prix.

💡 Mon avis

“Nintendo possède la seule chose que l’argent ne peut pas acheter : la nostalgie universelle. Investir aujourd’hui, c’est acheter le “Disney du 21ème siècle” avant que le marché ne le valorise comme tel.”

Read more

On se retrouve aujourd’hui pour aborder une thématique incontournable (et souvent redoutée) : la déclaration d’impôts. Que vous soyez investisseur ou non, la campagne de déclaration des revenus 2025 vient d’ouvrir ce 9 avril 2026.

Comme chaque année, les dates limites approchent vite selon votre département :

• Zone 1 (01 à 19) : 21 mai 2026

• Zone 2 (20 à 54) : 28 mai 2026

• Zone 3 (55 à 976) : 04 juin 2026

Si vous avez des actions ou des dividendes à l’étranger (coucou Interactive Brokers), cela peut vite devenir un cauchemar administratif. Entre les taux de change au jour le jour et les crédits d’impôt étrangers, l’erreur est facile. 😅

Pour ma part, je délègue cette tâche à mon sponsor FlashFiscal depuis l’an dernier.

Pourquoi cet outil ? C’est une solution clé en main qui transforme vos relevés de courtiers illisibles en formulaires fiscaux prêts à remplir (2042, 2047, 2074, 3916).

🏦 Quels courtiers sont compatibles ?

L’outil a énormément évolué cette année et couvre désormais la quasi-totalité du marché. Voici la liste non exhaustive des courtiers gérés par l’outil :

• ⚡ Import 100% Automatique (Le plus rapide) :

Interactive Brokers | Trade Republic | Degiro | Mexem | Lynx | Swissquote | ProRealTime | Exante

• 📂 Import Assisté / Manuel (Nouveauté 2026) :

Trading 212 | Freedom24 | eToro | Revolut | XTB | Lightyear | Saxo Bank | Bux Zero

• 🔜 Prochainement (En cours d’intégration) :

Bourse Direct | Fortuneo | BoursoBank

🛠️ Comment ça marche ?

L’outil est extrêmement simple et permet en 3 étapes de valider votre déclaration :

1. Importation : Téléchargez vos relevés d’activité (PDF ou CSV).

2. Calcul : L’outil génère automatiquement vos formulaires fiscaux (2042, 3916, 2047 et 2074-CMV).

3. Copie : Suivez le guide étape par étape pour recopier les valeurs sur le site impots.gouv.fr.

Le petit plus qui rassure : Les créateurs offrent une Garantie Résultat. Si vous détectez une erreur de calcul par rapport à votre relevé, ils vous remboursent votre licence !

💰Tarifs & Avantage :

🎁 Pour cette campagne 2026, j’ai négocié deux niveaux de réduction pour vous :

• Membres Gratuit : 15€ offerts avec le code CLEANYOURFINANCE

• Membres Premium : 50€ de réduction immédiate

👑 L’avantage exclusif Premium

J’ai obtenu une remise exceptionnelle pour remercier ceux qui soutiennent activement mon travail. Si vous êtes déjà abonné Premium, le code promo s’affiche juste en dessous.

Si vous voyez le message “Contenu réservé”, c’est le moment idéal pour nous rejoindre : l’économie sur votre déclaration rembourse déjà une bonne partie de votre abonnement.

J'utilise FlashFiscal 💰

Read more

Bonjour à tous,

Avant de plonger dans le sujet du jour, un petit mot sur l’évolution de notre rendez-vous. Vous le savez, la bourse est mon moteur, mais j’ai longtemps investi dans d’autres actifs comme le crowdfunding, l’immobilier fractionné et d’autres actifs tangibles pour diversifier mon patrimoine.

Désormais, occasionnellement le mercredi, je vous proposerai une édition “Hors-Bourse” pour explorer ensemble ces placements alternatifs qui permettent de sortir des marchés actions.

L’investissement circulaire : Transformer nos bureaux en actifs financiers décorrélés

Le chiffre qui pique : 11 millions de tonnes.

C’est la quantité de meubles jetés chaque année en Europe. Imaginez des millions de bureaux, de chaises ergonomiques et de modules de rangement qui finissent broyés ou enfouis alors qu’ils sont, pour la plupart, encore en parfait état de marche. Pour les entreprises, c’est un gâchis écologique et financier sans nom.

Pourtant, là où la majorité voit un désastre écologique, une nouvelle classe d’investisseurs voit une opportunité majeure. Bienvenue dans l’ère de l’investissement circulaire : l’art de transformer le mobilier de bureau en une source de rendement robuste, totalement déconnectée des soubresauts des marchés financiers.

Le mobilier de bureau : du déchet à un actif tangible

Pourquoi le mobilier de bureau est-il devenu un actif si pertinent aujourd’hui ? La réponse tient en deux mots :

• Circularité

• Résilience

Traditionnellement, l’achat de mobilier est une dépense “one-shot” pour une entreprise, souvent perçue comme un consommable. Avec le modèle porté par des acteurs comme Enky, le mobilier change de statut comptable et philosophique. Il devient un actif productif.

Le premium comme rempart contre l’obsolescence

Pour que l’économie circulaire fonctionne, il faut un produit de base exceptionnel. Enky ne finance pas du mobilier “jetable” en kit. L’accent est mis sur le segment Premium. Pourquoi ?

1. La durabilité physique : Un bureau de haute facture est conçu pour durer 20 ans, pas 3.

2. La capacité de reconditionnement : Un actif premium peut être réparé, poncé, rembourré ou repeint. Cette capacité à être “remis à neuf” protège la valeur de l’actif sur le long terme.

C’est ici que réside la magie de l’investissement circulaire. Même si un locataire fait défaut, l’objet physique conserve une valeur intrinsèque élevée. Contrairement à une action de startup qui peut tomber à zéro, un bureau de designer en chêne massif ou une chaise ergonomique de marque leader aura toujours un marché de seconde main dynamique.

Le modèle Enky : Financer l’usage plutôt que la possession

Le marché du travail est en pleine mutation. Les entreprises cherchent aujourd’hui de la flexibilité (mouvements d’effectifs, télétravail) et une réduction de leur dépenses d’investissement. Parallèlement, la loi AGEC en France et les directives européennes poussent désormais les grands groupes à intégrer une part croissante de mobilier issu du réemploi.

C’est là qu’intervient Enky. Cette société belge a structuré un modèle circulaire limpide qui réconcilie les besoins des entreprises et les attentes des investisseurs :

• Sélection de l’actif : Enky achète ou finance du mobilier professionnel de haute qualité, sélectionné pour son potentiel de longévité.

• Reconditionnement : En fin de premier cycle de vie, le mobilier n’est pas jeté. Il passe par des ateliers de reconditionnement pour retrouver son lustre de sortie d’usine.

• Contrats long terme : Ce mobilier est loué via des contrats d’usage à des clients solides. On ne parle pas de petites PME fragiles, mais de noms comme Doctolib, Konbini ou Natixis.

Le rôle de l’investisseur : Vous ne pariez pas sur une promesse de croissance futuriste. Vous financez l’achat d’actifs tangibles qui font déjà l’objet d’un contrat de location signé. En échange, vous percevez une partie des loyers sous forme d’intérêts mensuels.

Pourquoi l’investissement circulaire est une “anomalie” positive ?

Dans un portefeuille classique, vous avez souvent le choix entre la sécurité (faible rendement) et le risque de marché (forte volatilité). L’investissement circulaire via Enky propose une troisième voie.

1) Une décorrélation totale des marchés financiers

C’est sans doute l’argument le plus puissant aujourd’hui. Que le CAC 40 chute de 10% ou que l’inflation s’emballe, les bureaux chez Doctolib sont déjà installés. Le contrat de location est ferme et indépendant des fluctuations boursières. C’est un flux de trésorerie prévisible qui apporte une sérénité.

2) Un actif résilient et “multi-vies”

Nous l’avons vu, le mobilier premium est un actif résilient. Si un contrat s’arrête, l’actif peut être :

• Reloué immédiatement (forte demande pour le mobilier durable).

• Reconditionné pour augmenter sa valeur.

• Revendu sur le marché de l’occasion premium. Cette valeur résiduelle agit comme une garantie implicite pour l’investisseur.

3) Un track-record qui parle de lui-même

Depuis 2020, Enky a déjà placé plus de 12 millions d’euros de mobilier. Le chiffre le plus impressionnant ? Un taux de défaut de 0% à ce jour. Cette statistique témoigne de la qualité de la sélection des clients et de la pertinence du modèle économique.

L’opportunité en chiffres

Pour l’investisseur, la clarté est de mise. Pas de frais cachés, pas de structures complexes :

• Rendement : Jusqu’à 9% brut annuel.

• Durée : Entre 3 et 48 mois (visibilité totale dès le départ).

• Ticket d’entrée : Accessible dès 500€.

• Frais : 0€ de frais pour l’investisseur sur la plateforme.

Au-delà du rendement : L’impact mesurable

Investir dans Enky, c’est aussi participer à un changement de paradigme industriel. Chaque euro investi contribue à éviter l’extraction de nouvelles matières premières et réduit l’empreinte carbone liée à la fabrication de meubles neufs.

C’est le passage d’une économie linéaire (Extraire → Fabriquer → Jeter) à une économie de la fonctionnalité (Partager → Réparer → Réutiliser). Pour l’investisseur, c’est la satisfaction de voir son épargne soutenir concrètement la transition écologique, sans pour autant sacrifier sa performance financière.

Mon avis : Un pilier pour votre diversification

Investir dans le mobilier durable, c’est sortir de la spéculation pure pour financer l’économie réelle. On ne mise pas sur la potentielle technologie du futur, mais sur des chaises, des tables et des espaces de travail utilisés quotidiennement par des milliers de salariés.

La force du projet réside dans ses mécanismes de sûreté : la propriété de l’actif (souvent assortie de garanties comme le nantissement) protège votre capital bien mieux que ne le ferait une obligation non sécurisée. Pour moi, c’est une brique très intéressante pour quiconque souhaite décorréler son patrimoine de la volatilité des marchés tout en ayant un impact positif.

Si vous voulez découvrir les projets en cours, analyser les fiches techniques des mobiliers financés et rejoindre les 4 700 investisseurs déjà présents :

Découvrir les projets Enky

À dimanche 💸
Brice

💡 Le Radar Long Terme

“Le temps est l’ami des entreprises exceptionnelles et l’ennemi des médiocres.” Ce mois-ci, ma stratégie reste la même : ignorer le bruit et accumuler de la valeur.

📊 1. Performance vs Benchmark

Voici un état des lieux de ma performance annualisée comparée à mon indice de référence (le MSCI World) depuis le lancement de mon portefeuille.

• 📈 Mon Portefeuille : +12,75 %

• 🌍 Indice de Référence (MSCI World) : +16,08 %

Note : Pour rappel, 90 % de mon patrimoine est aujourd’hui investi sur les marchés financiers.

Depuis fin 2025 et ce début d’année 2026, l’écart se creuse au profit de l’indice. Cette sous-performance s’explique quasi exclusivement par mon PEA (actions européennes), qui traverse une zone de turbulences.

À l’inverse, mon CTO continue de surperformer largement le MSCI World depuis la mi-2024. C’est ici que l’on voit l’importance de la diversification géographique : le moteur américain compense la lourdeur actuelle du Vieux Continent. Je reste serein : la bourse est un marathon, pas un sprint de 100 mètres.

🍕 2. Composition du Patrimoine

Voici la répartition actuelle de mes actifs boursiers :

Le point d’attention : On me parle souvent de . Si sa performance a été excellente l’an dernier, ce n’est pourtant pas le premier contributeur de mon portefeuille. Cela prouve qu’il est possible de générer du rendement sans forcément posséder les dossiers “stars” dont tout le monde parle sur les réseaux sociaux.

Retrouvez l’intégralité de mon portefeuille en temps réel sur Baggr, mon outil de pilotage au quotidien.

👉 Accéder à mon portefeuille (14 jours offerts) :

1. Créez votre compte via mon partenaire Baggr

2. Cherchez mon nom “Clean Your Finance” (onglet Communauté puis Membres)

3. Bonus : -10% à vie avec le code BRICE10.

🛒 3. Le mouvement du mois

Ce mois-ci, j’ai pris une décision forte pour renforcer la résilience de mon PEA et réduire la volatilité opérationnelle de mon exposition globale.

• 🔴 Sortie partielle (-75 %) : Evolution AB. Je réduis drastiquement la voilure. Bien que le business soit bons, je souhaite limiter l’impact de la volatilité sectorielle sur mon capital global.

• 🟢 Nouvelle ligne : Robertet ($RBT). Je fais mon entrée sur ce leader mondial des arômes naturels. Une pépite familiale française dotée d’un “Moat” (avantage concurrentiel) que je juge hors norme.

Pourquoi cet arbitrage est-il crucial ?

Au-delà de l’affichage, c’est l’analyse financière qui dicte mes choix. Dans l’édition Premium, je décortique pour vous :

1. La Marge de Sécurité : Pourquoi le prix actuel offre un point d’entrée psychologiquement et mathématiquement intéressant.

2. Modèle DCF : Mes hypothèses conservatrices pour viser un rendement annuel de 10 à 15 %.

3. Le “LVMH des Arômes” : Pourquoi ce business est, selon moi, bien plus prévisible sur le long terme que la plupart des valeurs de croissance.

💰 4. Projection des Dividendes

Bien que les dividendes ne soient pas l’objectif principal de ma phase de capitalisation, ils constituent un levier psychologique et tactique essentiel. Recevoir du cash sans avoir à céder de titres permet de réallouer du capital sereinement.

Voici l’état de ma rente passive en construction :

🎁 Envie de passer au niveau supérieur ? En parrainant vos proches, vous pouvez débloquer des mois gratuits à l’abonnement Premium et accéder à toutes mes analyses détaillées.

Référez un ami

🔭 5. Perspectives & Watchlist

Le marché actuel est nerveux, et c’est une excellente nouvelle pour l’investisseur de long terme. Entre les tensions géopolitiques persistantes et la volatilité induite par les annonces imprévisibles de l’administration Trump, la “peur” commence à se voir dans les cours de bourse.

Historiquement, c’est précisément dans ces moments de bruit médiatique intense que les valorisations redeviennent attractives pour les dossiers de grande qualité.

Ma stratégie pour les prochaines semaines :

Je ne cherche pas à deviner la prochaine annonce ou l’issue du conflit, mais j’exploite la volatilité pour renforcer des entreprises qui ont survécu à bien d’autres crises.

Ma Watchlist Premium (mise à jour la semaine dernière) contient 7 dossiers de haute qualité qui atteignent actuellement des niveaux d’entrée que je n’avais pas vus depuis des mois. Ce sont des entreprises avec des bilans solides, capables de traverser n’importe quelle tempête politique.

À la semaine prochaine 💸
Brice

J’ai décidé de transformer radicalement le système de parrainage pour vous remercier de faire grandir cette communauté. Désormais, partager cette newsletter devient un vrai cadeau pour vos proches.

💎 Pourquoi parrainer vos amis ?

En utilisant votre lien personnel, vous ne vous contentez pas de partager des analyses. Vous offrez à vos filleuls un Pack de Bienvenue exclusif :

1. 🎁 Le Kit de l’Investisseur offert : Pour bien structurer leur stratégie dès le premier jour.

2. 📉 -50% sur l’offre annuelle Premium : Ils accèdent à tout mon contenu privé pour 50€ au lieu de 100€.

Et pour vous ? Chaque ami qui s’inscrit (gratuitement) via votre lien vous rapproche de l’accès Premium offert :

• 1 ami = 1 mois Premium offert

• 3 amis = 3 mois Premium offerts

• 10 amis = 1 an d’accès Premium offert

🛠 Mes outils de bord (Sponsors & Transparence)

Pour accompagner vos investissements avec des frais au plancher, n’oubliez pas d’utiliser les outils que je recommande personnellement. Ce sont des partenaires de la newsletter :

• Interactive Brokers : Solidité institutionnelle et accès aux marchés mondiaux.

• Baggr : Pilotage de votre performance réelle.

  🎁 Bonus : 14 jours d’essai gratuit + 10% de réduction avec le code BRICE10.

🚀 Comment faire ?

C’est très simple :

1. Cliquez sur le lien ci-dessous pour copier votre lien unique.

2. Envoyez-le à vos amis par WhatsApp, Email ou sur vos réseaux.

3. Dès qu’ils s’inscrivent, ils reçoivent leur cadeau et votre compte est crédité.

Référez un ami

Ravi de vous compter parmi ceux qui prennent leurs finances en main. On continue d'avancer, un dossier à la fois.

Bons investissements,
Brice

En investissement, la simplicité est la sophistication suprême. Pour ce mois de mars, j’ai épuré mes listes pour ne garder que 7 actions “Quality” : des entreprises avec un MOAT puissant, capables de capitaliser selon moi sur les 10 prochaines années.

Toutes mes thèses et mes zones d’achat précises sont centralisées sur Baggr, mon outil de pilotage au quotidien.

👉 Accéder à ma Watchlist (14 jours offerts) :

1. Créez votre compte via mon partenaire Baggr

2. Cherchez mon nom “Clean Your Finance” (onglet Communauté puis Membres)

3. Bonus : -10% à vie avec le code BRICE10.

Vous y retrouverez notamment mes watchlists (PEA & CTO).

ACCÉDER À MA WATCHLIST 🕵️‍♂️

Mon Top 3 de Haute Conviction ce mois-ci :

• Hermes : Le leader incontesté avec un pricing power historique

• FICO : Une croissance structurelle portée par des barrières à l’entrée colossales

• Constellation Software : La meilleure allocation de capital du secteur logiciel

Retrouvez ci-dessous mon analyse complète, en commençant par mon classement de 7 à 1 pour terminer sur mes plus fortes convictions.

7) Mastercard |

Thèse en une phrase : Un duopole mondial incontournable bénéficiant de la numérisation inéluctable des paiements et de marges opérationnelles parmi les plus élevées au monde.

🧩 Le Rempart Concurrentiel (Moat)

• Source : Effet de réseau massif (plus il y a de commerçants, plus il y a d’utilisateurs, et inversement)

• Durabilité : L’infrastructure de paiement est la “tuyauterie” de l’économie mondiale ; remplacer ce réseau prendrait des décennies

• Management : Excellente allocation du capital avec des rachats d’actions massifs et réguliers

📊 Indicateurs Fondamentaux Clés

• Rentabilité : ROIC exceptionnel > 40%

• Flux de trésorerie : Conversion du résultat net en FCF proche de 100%

• Solvabilité : Dette Nette / EBITDA < 0.5x

⚖️ Risques & Points de Vigilance

• Risque Sectoriel : Régulations sur les frais d’interchange (notamment en UE et USA)

• Risque Spécifique : Concurrence des paiements alternatifs (A2A - Account to Account) et monnaies numériques de banques centrales

🎯 Valorisation & Exécution

• Valeur intrinsèque : 593$

• Marge de sécurité : 15%

• Ma zone d’accumulation : En dessous de 500$

Read more

On se retrouve aujourd’hui avec une nouvelle édition à propos des investissements de “Supers Investisseurs” !

Je suis régulièrement les portefeuilles de ces célèbres investisseurs afin de découvrir de nouvelles entreprises, comparer mes thèses d’investissements avec les leurs ou encore suivre les mouvements (achats, ventes) effectués.

Je trouve l’exercice intéressant afin de stimuler sa propre réflexion à propos de l’investissement en bourse. Bien entendu, l’idée n’est pas de copier leur portfolio mais bien d’alimenter mes thèses d’investissement afin de se challenger 😉.

Dans cette édition, je vous propose de passer en revue les 10 actions les plus achetées par les Supers Investisseurs au cours du dernier trimestre !

Ce classement a été réalisé par Dataroma.

Toutes les données présentées dans cette newsletter sont issues de mon partenaire Baggr (14 jours offerts et -10% avec le code BRICE10 🎁), mon outil qui m’accompagne au quotidien pour suivre mes investissements boursiers 🫶.

Découvrir Baggr 📈

1) Microsoft 🇺🇸

Microsoft est un géant technologique américain, l’une des plus grandes et des plus influentes entreprises au monde. Fondée en 1975 par Bill Gates et Paul Allen, l’entreprise est historiquement connue pour ses logiciels, mais elle s’est considérablement diversifiée dans le cloud computing, le matériel informatique et l’intelligence artificielle. Son siège social est situé à Redmond, dans l’État de Washington.

Activités principales

Le modèle économique de Microsoft est basé sur la vente de logiciels, de services et de matériel pour les entreprises et les particuliers. Ses activités sont organisées autour de trois segments principaux :

1. Productivité et processus métier : Ce segment comprend des logiciels et des services qui soutiennent le travail de bureau et l’entreprise. On y trouve :

   • Microsoft Office/365 : La suite logicielle de bureautique (Word, Excel, PowerPoint) est une source de revenus massive, notamment via le modèle d’abonnement.

   • LinkedIn : Le réseau social professionnel, acquis en 2016, génère des revenus publicitaires et d’abonnement premium.

   • Dynamics 365 : Des applications de gestion d’entreprise (ERP et CRM) pour les grandes entreprises.

2. Cloud intelligent : C’est le principal moteur de croissance de Microsoft. L’entreprise est un acteur majeur du cloud computing avec :

   • Microsoft Azure : La plateforme cloud qui concurrence directement AWS d’Amazon. Elle fournit des services d’hébergement, de stockage, d’analyse de données et d’IA pour les entreprises et les gouvernements. Azure connaît une croissance fulgurante.

3. Informatique plus personnelle : Ce segment regroupe les produits grand public et le matériel. On y trouve :

   • Windows : Le système d’exploitation le plus utilisé sur les ordinateurs de bureau.

   • Xbox : La marque de consoles de jeu et de services de gaming. Microsoft a renforcé cette division avec l’acquisition d’Activision Blizzard en 2023.

   • Matériel : Les ordinateurs portables et tablettes Surface.

   • Le moteur de recherche Bing et les publicités associées.

Chiffres clés (données de 2024)

• Effectif : Plus de 220 000 employés à travers le monde.

En résumé, Microsoft est un leader incontesté dans l’industrie technologique. Son pivot vers le cloud computing avec Azure a été une réussite majeure qui lui a permis de passer d’une entreprise de logiciels à un acteur dominant du cloud et de l’IA, tout en maintenant sa force dans le secteur des logiciels d’entreprise et du jeu vidéo.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +13,36%

• Marge opérationnelle : +45%

• ROE : +29%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +12,54%

2) Amazon 🇺🇸

Amazon est un géant mondial de la technologie et du commerce en ligne, souvent classé parmi les GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft). Fondée en 1994 par Jeff Bezos, l’entreprise a démarré comme une simple librairie en ligne avant de se diversifier massivement pour devenir le mastodonte que l’on connaît aujourd’hui. Son siège social est situé à Seattle, dans l’État de Washington.

Activités principales et diversification

L’activité d’Amazon ne se limite plus au e-commerce. Elle est organisée autour de plusieurs piliers stratégiques qui assurent sa croissance et sa domination sur différents marchés.

• E-commerce : C’est son activité historique. Amazon est la plus grande place de marché en ligne au monde. Elle vend ses propres produits, mais héberge également des millions de vendeurs tiers (le “Marketplace”), qui représentent une part significative de ses revenus.

• Amazon Web Services (AWS) : Cette division est le leader mondial des services de cloud computing. Elle fournit des solutions d’hébergement, de stockage de données, de calcul et bien d’autres services informatiques à des entreprises, des gouvernements et des particuliers. AWS est extrêmement rentable et représente une part croissante du chiffre d’affaires d’Amazon.

• Services d’abonnement : La plus connue est Amazon Prime, qui offre aux abonnés la livraison gratuite et rapide, l’accès à du contenu en streaming (Prime Video, Amazon Music), des livres numériques (Prime Reading), et d’autres avantages. Ces abonnements créent une forte fidélité client.

• Publicité et autres : Amazon a développé une activité publicitaire très lucrative, en proposant aux vendeurs et aux marques de promouvoir leurs produits sur sa plateforme. L’entreprise est également présente dans le secteur des technologies grand public (appareils Echo avec l’assistant vocal Alexa, liseuses Kindle), la livraison de courses (Amazon Fresh, Whole Foods Market), et la production de films et de séries.

Chiffres clés (données de 2024)

• Effectif : Environ 1,5 million d’employés dans le monde.

• Clients : On estime à plus de 300 millions le nombre de comptes clients actifs, dont des millions de membres Prime.

En conclusion, Amazon a su transformer son succès dans le commerce en ligne en une présence diversifiée et puissante dans plusieurs secteurs technologiques et de services, en se basant sur une logistique ultra-efficace, une obsession du client et des investissements massifs dans l’innovation.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +20,29%

• Marge opérationnelle : +11%

• ROE : +18%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +7,29%

3) Meta 🇺🇸

Meta Platforms, Inc., anciennement connue sous le nom de Facebook, est une multinationale technologique américaine qui se positionne comme un leader mondial des réseaux sociaux et du développement du métavers. Fondée par Mark Zuckerberg en 2004, l’entreprise a opéré un changement de nom majeur en 2021 pour refléter sa nouvelle orientation stratégique vers les technologies immersives. Son siège social est situé à Menlo Park, en Californie.

Activités principales

Le modèle économique de Meta repose sur la collecte de données d’utilisateurs et la publicité ciblée, principalement à travers ses plateformes massives :

• Réseaux sociaux : C’est le cœur historique de l’entreprise. Meta possède et opère les plus grands réseaux sociaux et applications de communication au monde :

  • Facebook : La plateforme historique, toujours le plus grand réseau social en termes d’utilisateurs actifs.

  • Instagram : Une application de partage de photos et de vidéos, très populaire et lucrative.

  • WhatsApp et Messenger : Des applications de messagerie instantanée, utilisées par des milliards de personnes.

  • Threads : Une application de microblogging lancée en 2023 pour concurrencer X (anciennement Twitter).

• Reality Labs : Cette division est le fer de lance de la stratégie de Meta dans le métavers. Elle regroupe les efforts de l’entreprise dans le domaine de la réalité virtuelle (RV) et de la réalité augmentée (RA). Les principaux produits et projets sont :

  • Les casques de réalité virtuelle Meta Quest.

  • Les lunettes connectées en partenariat avec Ray-Ban.

  • Le développement de la plateforme de métavers Horizon Worlds.

Bien que Reality Labs soit un secteur en perte de vitesse pour le moment, Meta y investit massivement, le considérant comme l’avenir de l’interaction en ligne et le successeur potentiel du mobile.

Chiffres clés (données de 2024)

• Chiffre d’affaires : Plus de 98% des revenus provenant de la publicité.

• Utilisateurs : Environ 3 milliards de personnes utilisent au moins une des applications de Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp, ou Messenger) chaque jour.

• Effectif : Plus de 70 000 employés.

En résumé, Meta est un géant technologique dont la rentabilité repose presque entièrement sur la puissance de son empire publicitaire, alimenté par ses milliards d’utilisateurs sur les réseaux sociaux. En parallèle, l’entreprise fait un pari financier colossal sur le métaverse et les technologies immersives, considérant que c’est là que réside sa prochaine phase de croissance.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +24,66%

• Marge opérationnelle : +41%

• ROE : +27%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +17,65%

4) Visa 🇺🇸

Visa est une multinationale américaine dont le rôle principal est de faciliter les transactions électroniques de paiement à l’échelle mondiale.

Visa ne détient pas d’argent et n’émet pas de cartes de crédit ou de débit. Son rôle est d’agir comme un opérateur de réseau et un facilitateur de technologie entre les différentes parties d’une transaction :

1. Le titulaire de la carte (le consommateur).

2. Le commerçant (le magasin ou site web).

3. La banque émettrice (qui donne la carte au consommateur).

4. La banque acquéreur (qui traite le paiement pour le commerçant).

Lorsque vous utilisez une carte Visa, Visa fournit l’infrastructure (son réseau appelé VisaNet) pour acheminer, traiter et autoriser la transaction de manière rapide et sécurisée.

VisaNet est le réseau de traitement des paiements de Visa. C’est l’un des systèmes les plus sophistiqués au monde, capable de gérer des dizaines de milliers de transactions par seconde.

• Il assure la rapidité des transactions, même entre des institutions bancaires situées dans des pays différents.

• Il garantit la sécurité par des systèmes avancés de détection de fraude et de cryptage.

Visa est l’un des leaders mondiaux du secteur des paiements, en concurrence principale avec :

• Mastercard (son principal concurrent direct).

• American Express et Discover (qui opèrent à la fois comme émetteurs et comme réseaux).

• China UnionPay (dominateur sur le marché chinois).

En résumé, Visa est la colonne vertébrale numérique qui permet aux transactions sans numéraire d’avoir lieu en toute confiance et à l’échelle mondiale.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +11,45%

• Marge opérationnelle : +60%

• ROE : +52%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +7,72%

5) Taiwan Semiconductor 🇹🇼

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) est le leader mondial incontesté de la fabrication de semi-conducteurs. Fondée en 1987 à Taïwan par Morris Chang, l’entreprise a révolutionné l’industrie en inventant le modèle de la “fonderie pure-play”. Plutôt que de concevoir et de vendre ses propres puces, TSMC se concentre exclusivement sur la fabrication des designs créés par d’autres entreprises. Son siège social se trouve à Hsinchu, à Taïwan.

Activités et modèle économique

Le succès de TSMC repose sur un modèle d’affaires unique et sur sa domination technologique :

• Fonderie pure-play : TSMC fabrique les puces de ses clients sans jamais entrer en concurrence avec eux. Cela en fait un partenaire essentiel et de confiance pour les “fabless” (entreprises sans usines) comme Apple, NVIDIA, AMD ou Qualcomm, qui peuvent ainsi se concentrer sur la conception et la vente de leurs puces.

• Domination technologique : L’entreprise est à la pointe de la technologie de gravure, c’est-à-dire la capacité à produire des puces de plus en plus petites et complexes. Elle investit massivement en recherche et développement pour rester en tête de la course aux nanotechnologies (3nm, 2nm, etc.). Cette avance technologique lui confère un quasi-monopole sur la fabrication des puces les plus avancées, essentielles pour les smartphones haut de gamme, l’intelligence artificielle et les supercalculateurs.

• Services complémentaires : En plus de la fabrication des puces sur plaquettes de silicium (wafers), TSMC offre des services de masquage, de test et d’encapsulage des puces pour fournir une solution de production complète à ses clients.

Chiffres clés (données de 2024)

• Chiffre d’affaires : Plus de 88 milliards de dollars en 2024, en forte croissance.

• Part de marché : TSMC détient plus de la moitié du marché mondial des fonderies de semi-conducteurs. Sa part est encore plus élevée sur les technologies de pointe.

• Clients : L’entreprise sert des centaines de clients à travers le monde, mais une part significative de ses revenus provient de quelques grands acteurs, dont Apple.

En résumé, TSMC est une entreprise stratégique pour l’économie mondiale et la chaîne d’approvisionnement technologique. Sa position de leader dans la fabrication des puces les plus sophistiquées en fait un maillon indispensable pour les géants de la tech, tout en étant au cœur des enjeux géopolitiques mondiaux.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +16,71%

• Marge opérationnelle : +51%

• ROE : +32%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +28,13%

6) Alphabet 🇺🇸

Basée à Mountain View, c’est l’une des entreprises les plus influentes au monde, structurée pour séparer les activités hyper-rentables de Google des projets expérimentaux à haut risque.

Alphabet sépare ses activités en deux grands segments pour une meilleure clarté financière :

• Google Services : Le moteur de revenus. Cela inclut Recherche Google (Search), YouTube, Android, Chrome, et le matériel (Pixel). En 2025, YouTube a consolidé sa place de leader mondial du streaming vidéo face à TikTok.

• Google Cloud : Désormais une machine à profits majeure (et non plus seulement un centre de coût), portée par l’explosion de l’infrastructure pour l’IA.

• Other Bets (Paris risqués) : Des filiales autonomes comme Waymo (taxis autonomes), Verily (santé) et Wing (livraison par drone). Waymo est devenu en 2025 le premier service de robotaxis rentable dans plusieurs grandes villes américaines.

Sous la direction de Sundar Pichai, Alphabet traverse une phase de réinvention profonde :

• L’intégration de l’IA (Gemini) : 2025 a marqué le passage à une recherche “SGE” (Search Generative Experience) par défaut. Le défi en 2026 est de maintenir les revenus publicitaires alors que l’IA répond directement aux questions des utilisateurs sans qu’ils aient besoin de cliquer sur des liens.

• Pression Antitrust : C’est le plus gros nuage à l’horizon. Suite aux procès historiques de 2024-2025, Alphabet fait face à des mesures de remédiation en 2026 qui pourraient forcer une plus grande ouverture d’Android et de son réseau publicitaire.

• Souveraineté des Données : Alphabet investit massivement dans des centres de données locaux en Europe et en Asie pour répondre aux exigences de “Cloud Souverain”, un relais de croissance clé pour sa division Cloud.
  

Alphabet n’est plus seulement une “société de publicité”, mais une “AI-first company”. Si la recherche reste son cœur battant, c’est désormais Google Cloud et Waymo qui tirent la valorisation boursière vers de nouveaux sommets en ce début d’année 2026.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +18,09%

• Marge opérationnelle : +32%

• ROE : +31%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +25,42%

7) Fiserv 🇺🇸

Fiserv est un leader mondial qui fournit des solutions technologiques de paiement et de services financiers aux institutions financières et aux entreprises. En substance, l’entreprise aide à faire circuler l’argent et l’information dans le monde entier.

Ses activités principales incluent :

• Les Paiements et le Commerce : Elle propose des solutions permettant d’accepter des paiements en magasin, en ligne, dans l’hôtellerie, ainsi que des services de traitement des cartes de crédit, des dépôts de chèques de paie, et des paiements de factures en ligne. L’acquisition de First Data en 2019 pour 22 milliards de dollars a considérablement renforcé sa présence dans le secteur des paiements.

• Les Solutions Bancaires (Core Banking) : Elle fournit des plateformes et des solutions de banque numérique intégrées pour les banques, les coopératives de crédit et les grandes institutions financières.

• La Gestion des Transactions : Cela comprend la gestion des transactions, des crédits, le traitement des données et des solutions d’hébergement pour les institutions financières.

Fiserv est un acteur clé de la modernisation du secteur financier, se concentrant sur l’innovation pour aider ses clients à rester compétitifs dans un monde numérique en constante évolution.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +16,16%

• Marge opérationnelle : +26%

• ROE : +13%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : -13,82%

8) Rocket Companies 🇺🇸

Rocket Companies est un groupe américain de technologie financière (fintech) basé à Détroit, leader dans le secteur du crédit immobilier et des services à l’accession à la propriété. Fondée en 1985 par Dan Gilbert, l’entreprise s’est transformée d’un prêteur traditionnel en une plateforme numérique massive.

L’entreprise fonctionne comme un écosystème de services interconnectés pour accompagner le client tout au long de sa vie financière :

• Rocket Mortgage : Le fleuron du groupe, premier prêteur hypothécaire aux États-Unis, connu pour son processus 100 % en ligne.

• Redfin & Mr. Cooper : Suite à des acquisitions stratégiques majeures finalisées en 2025, Rocket a intégré ces plateformes pour dominer le marché de la recherche immobilière (Redfin) et de la gestion de prêts (Mr. Cooper).

• Rocket Money : Une application de finances personnelles (ex-TrueBill) pour la gestion des abonnements et du budget.

• Rocket Homes & Rocket Auto : Services de recherche immobilière et de vente de véhicules.

Sous la direction de son CEO Varun Krishna (ex-Intuit et PayPal), Rocket Companies mise sur deux piliers :

• L’IA Générative : L’entreprise a massivement automatisé ses processus. En 2026, elle traite des millions d’interactions clients (chats, textes, appels) via l’IA, lui permettant de gérer des volumes records avec un effectif réduit de moitié par rapport à 2022.

• Le “Flywheel” (Volant d’inertie) : L’objectif est de capturer le client via Rocket Money ou Redfin, puis de le convertir en client Rocket Mortgage, créant ainsi un cycle de revenus récurrents grâce aux droits de service de prêt.

Rocket Companies n’est plus seulement un prêteur, mais une plateforme technologique globale de l’habitat. Après avoir absorbé ses acquisitions de 2025, l’entreprise se positionne pour bénéficier d’une reprise du marché immobilier prévue pour 2026 grâce à la baisse des taux d’intérêt.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +6,2%

• Marge opérationnelle : +8%

• ROE : 0%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : -6,09%

9) Live Nation 🇺🇸

Live Nation Entertainment est le titan mondial du divertissement en direct. Basée à Beverly Hills, l’entreprise est née de la fusion en 2010 entre Live Nation (promotion de concerts) et Ticketmaster (billetterie), créant un modèle d’intégration verticale unique qui domine toute la chaîne de valeur du spectacle.

Live Nation articule son activité autour de trois segments complémentaires qui s’auto-alimentent :

• Concerts : La promotion d’événements mondiaux. En 2025, le groupe a organisé environ 55 000 événementspour 159 millions de fans à travers 55 pays.

• Ticketing (Ticketmaster) : La plateforme de billetterie leader au monde. Elle a géré près de 650 millions de billets en 2025, tant pour les événements Live Nation que pour des tiers (sports, théâtres).

• Sponsorship & Advertising : La régie publicitaire qui monétise l’accès aux fans auprès de marques mondiales. C’est le segment le plus rentable avec des marges dépassant les 60 %.

L’actualité de Live Nation est marquée par un virage réglementaire et une expansion physique majeure :

• Le Règlement avec le DOJ (Mars 2026) : Après des années de bataille antitrust, Live Nation a conclu un accord historique avec le Département de la Justice américain. Pour éviter un démantèlement, l’entreprise a accepté de céder 10 amphithéâtres majeurs et d’ouvrir sa technologie de billetterie à ses concurrents.

• Expansion “Venue Nation” : La stratégie actuelle du CEO Michael Rapino consiste à posséder ses propres salles pour capter 100 % des revenus (boissons, parking, VIP). Le groupe prévoit d’ouvrir au moins 20 nouveaux lieux de grande capacité en 2026.

• Internationalisation : Pour la première fois en 2025, Live Nation a accueilli plus de fans à l’étranger qu’aux États-Unis. L’accent est mis sur l’Amérique latine et l’Asie pour maintenir une croissance à deux chiffres.

Malgré les critiques sur les frais de billetterie, le carnet de commandes pour 2026 est déjà rempli à plus de 80 % pour les grandes salles, signe que le secteur du “live” reste prioritaire dans le budget des consommateurs.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +13,88%

• Marge opérationnelle : +5%

• ROCE : +12%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +12,14%

10) Nvidia 🇺🇸

NVIDIA Corporation (NVDA) est une entreprise technologique américaine, leader mondial dans la conception de processeurs graphiques (GPU) et de puces semi-conductrices. Fondée en 1993, elle a d’abord acquis sa renommée en fournissant des cartes graphiques pour les jeux vidéo, mais elle a depuis largement diversifié ses activités pour devenir un acteur incontournable de l’intelligence artificielle (IA) et du calcul haute performance. Son siège social se trouve à Santa Clara, en Californie.

Activités principales et modèle économique

Le modèle économique de NVIDIA repose sur le développement et la vente de GPU, qui sont devenus le moteur de plusieurs marchés stratégiques :

• Jeu vidéo (Gaming) : C’est son cœur de métier historique. NVIDIA conçoit les célèbres cartes graphiques GeForce RTX, indispensables pour les joueurs PC du monde entier. Cette division reste une source de revenus stable, alimentée par les innovations en matière de graphismes (ray tracing, DLSS) et les mises à jour des générations de cartes.

• Centres de données (Data Center) : Cette division est le principal moteur de croissance de l’entreprise. Les GPU de NVIDIA sont devenus la référence pour l’entraînement et l’exécution des modèles d’intelligence artificielle, du “deep learning” et du calcul haute performance. Les géants du cloud comme Google, Amazon et Microsoft investissent massivement dans les puces NVIDIA pour leurs infrastructures, ce qui a propulsé les revenus de l’entreprise à des niveaux records. Les produits phares sont les GPU de la série H (Hopper) et la nouvelle architecture Blackwell.

• Autres marchés : NVIDIA se diversifie dans de nombreux autres secteurs, en exploitant la puissance de ses GPU. L’entreprise est active dans :

  • Le calcul professionnel et la création de contenu (cartes RTX/Quadro).

  • La robotique et les véhicules autonomes (plateforme NVIDIA DRIVE).

  • La conception de puces pour les systèmes embarqués.

En plus du matériel, NVIDIA propose une suite logicielle complète, notamment la plateforme CUDA qui permet aux développeurs d’exploiter la puissance de ses GPU pour le calcul parallèle et l’IA. Cette combinaison de matériel et de logiciel crée un écosystème fermé qui renforce sa position dominante.

Chiffres clés (données estimées et basées sur l’année fiscale 2025)

• Chiffre d’affaires : Plus de 100 milliards de dollars, avec une croissance exceptionnelle tirée par le segment des centres de données.

• Part de marché : NVIDIA détient une part de marché écrasante dans les GPU pour l’IA, ce qui en fait un acteur quasi monopolistique sur ce segment.

En bref, NVIDIA est passée d’une entreprise de cartes graphiques pour le jeu à un acteur central de la révolution de l’intelligence artificielle. Son modèle économique, axé sur l’innovation continue dans les GPU, lui a permis de devenir l’une des entreprises les plus valorisées au monde.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : +46,66%

• Marge opérationnelle : +60%

• ROE : +76%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : +70,39%

Envie de creuser ces dossiers comme un pro ? Ces 10 actions ne sont que la partie émergée de l’iceberg. Pour décortiquer les portefeuilles complets des “Super Investisseurs” et affiner vos propres thèses, j’utilise mon partenaire Baggr au quotidien.

🎁 Cadeau pour la communauté : Testez la plateforme gratuitement pendant 14 jours et profitez de -10% avec le code BRICE10. Booster mes analyses sur Baggr 🚀

À la semaine prochaine 💸
Brice

Et comme toujours…Soyez conscient des risques. Toute opération d’investissement comporte des risques de perte en capital. N’investissez jamais de l’argent dont vous pourriez avoir besoin rapidement 😊. Les informations présentées sur cette page, vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. C’est un guide pour les curieux et les curieuses qui veulent se lancer dans des investissements ou simplement mieux gérer leurs finances perso. Il est toujours important de bien réfléchir et de croiser les données avant de se lancer 😉

90% des investisseurs particuliers achètent des actions parce que “le logo est joli”. Aujourd'hui, on va apprendre à regarder sous le capot.

Je partage avec vous ma grille d’investissement “Quality”. C’est le filtre que j’utilise pour passer au crible n’importe quel business. Inspiré des méthodes de gérants et des meilleurs experts, ce système repose sur 4 piliers non négociables :

• La forteresse financière

• Le “Moat” ou rempart concurrentiel

• La résilience du business model

• Gouvernance et allocation du capital

🛑 Accès premium & Ressources

La suite de cette analyse (les détails des 4 piliers et le score final) est réservée aux abonnés Premium.

Pas encore prêt à passer le cap ? Pour continuer à progresser gratuitement, j’ai sélectionné pour vous plusieurs newsletters d’investissement de haute qualité. C’est le meilleur moyen de diversifier vos sources tout en soutenant mon travail :

👉 Découvrir ma sélection de newsletters

Read more

Bonjour à toutes et à tous,

Je viens de procéder à un mouvement majeur au sein de mon PEA. J’ai décidé de réduire drastiquement (-75%) l’une de mes positions les plus connues pour financer l’entrée d’une pépite française au Moat exceptionnel.

Ce choix répond à une volonté d’améliorer la qualité globale de mon portefeuille tout en m’exposant à un secteur bien plus résilient et défensif.

Read more

Mes investissements boursiers représentent 90 % de mon patrimoine. C’est un choix stratégique : en tant que non-propriétaire, je privilégie la croissance maximale de mon capital financier.

Dans ce “Carnet de Bord”, je confronte mes thèses de long terme à la réalité du mois écoulé. Si le mois donne le tempo, seul l’historique valide la méthode.

Voici ma performance consolidée depuis janvier 2025 (centralisation de mes comptes PEA et CTO chez Interactive Brokers), ma seule véritable boussole :

• Mon portefeuille : +37,71% 📈

• MSCI World : +9,00% 🌍

Voici désormais la revue de mes positions et mes convictions actuelles 📈 :

📥 Mouvements du mois :

• Achat : Aucun

• Vente : Aucune

👀 Watchlist & Stratégie

Je garde un œil sur les dossiers identifiés :

📊 Revue du Portefeuille

Vous pouvez consulter toutes les thèses d’investissement de mon portefeuille ici :

À la semaine prochaine 💸
Brice

Et comme toujours…Soyez conscient des risques. Toute opération d’investissement comporte des risques de perte en capital. N’investissez jamais de l’argent dont vous pourriez avoir besoin rapidement 😊. Les informations présentées sur cette page, vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. C’est un guide pour les curieux et les curieuses qui veulent se lancer dans des investissements ou simplement mieux gérer leurs finances perso. Il est toujours important de bien réfléchir et de croiser les données avant de se lancer 😉

📋 Ma watchlist

Je vous propose aujourd'hui un tour d'horizon complet de ma watchlist : vous y découvrirez les dossiers que je surveille de près, mon évaluation de leur rempart concurrentiel (Moat) et surtout, mon niveau de conviction pour chacune de ces valeurs.

🔐 Mon plan d’action & prochaines opérations

Le mois prochain sera une étape clé pour la croissance de mon portefeuille. Je prépare une allocation stratégique de mes liquidités pour initier un renforcement majeur sur un leader de son marché. Plutôt que de disperser mon capital, je choisis de concentrer mes efforts sur ce dossier au rendement asymétrique.

Cette partie détaillée, incluant mes zones d’achat précises, mon dimensionnement de position et mes prochains mouvements, est réservée aux abonnés Premium.

En rejoignant le Club Premium, vous accédez à :

• Mon plan d’exécution : Mes transactions en temps réel, mes prix d’entrée cibles et mes zones d’accumulation.

• Analyses “Deep Dive” : Des dossiers complets et sans concession sur des entreprises de haute qualité.

Read more

1) Le “Mur de Cash” : La course aux armements des Big Tech

Le paysage technologique vient de basculer. Les derniers rapports trimestriels de Microsoft, Alphabet (Google), Meta et Amazon révèlent une réalité brutale : nous sommes entrés dans l’ère de l’investissement massif obligatoire. À eux quatre, les prévisions de CAPEX (Capital Expenditure) pour l’année à venir dépassent les 600 milliards de dollars.

• L’impératif stratégique : L’IA n’est pas une simple mise à jour, c’est un changement de paradigme matériel. Mark Zuckerberg (Meta) l’a résumé ainsi : “Le risque de construire trop tard est bien plus grand que le risque de construire trop tôt.”

• La mutation des infrastructures : Cet argent finance des clusters de processeurs ultra-puissants, transformant les datacenters en véritables supercalculateurs dédiés aux modèles de langage (LLM).

2) Où va réellement l’argent ?

Il faut imaginer ce flux financier comme une cascade. L’argent part du logiciel pour irriguer toute la chaîne de valeur physique :

Read more

L’investissement en bourse a toujours été une bataille pour digérer l’information. Pendant des décennies, les fonds d’investissement ont eu l’avantage grâce à des armées d’analystes payés pour éplucher chaque ligne des rapports annuels.

En 2026, la donne a changé. L’IA ne choisit pas encore les actions à votre place (et c’est tant mieux), mais elle vous permet de faire en 15 minutes ce qui prenait autrefois une semaine. Elle devient votre Analyste Junior : infatigable, ultra-rapide, mais nécessitant une supervision ferme.

1) Pourquoi l’IA change tout (et ses limites)

L’IA n’est pas une boule de cristal, c’est un accélérateur de lecture.

✅ Les Avantages :

• Vitesse de traitement : Analyser les 200 pages d’un rapport 10-K (bilan annuel US) en quelques secondes.

• Détection de signaux faibles : Repérer un changement de vocabulaire dans le discours d’un PDG qui passerait inaperçu à l’oreille humaine.

• Comparaison massive : Mettre en parallèle les marges de 10 concurrents instantanément.

⚠️ Les Pièges :

• Les hallucinations : L’IA peut inventer un chiffre si elle ne le trouve pas. Règle d’or : Ne jamais croire une donnée numérique sans la sourcer.

• Le biais de récence : Si vous utilisez une IA gratuite non connectée au web, elle ignore peut-être que l’entreprise a fait faillite hier.

• L’absence de jugement : L’IA ne comprend pas la peur, l’euphorie ou l’éthique. C’est un outil mathématique, pas un oracle.

2) La méthode “analyse approfondie” en 3 étapes

Pour investir intelligemment, n’utilisez pas l’IA comme un moteur de recherche, mais comme un outil d’analyse critique.

1️⃣ Analyse du business model

Avant de regarder les chiffres, comprenez le secteur :

• Action : Demandez à l’IA d’identifier les barrières à l’entrée d’un secteur et les 3 plus grandes menaces technologiques pour l’entreprise cible.

• Objectif : Savoir si l’entreprise possède un “Moat” (avantage compétitif durable).

2️⃣ L’analyse en “silo de données”

C’est ici que vous battez 90% des autres investisseurs. Utilisez des outils comme Gemini ou NotebookLM :

• Méthode : Au lieu de poser une question au web, vous téléchargez les 3 derniers rapports annuels ainsi que les transcripts audio en PDF via Fiscal.ai par exemple.

• Résultat : L’IA ne répond en se basant principalement sur ces fichiers. Cela élimine les hallucinations et vous donne une précision chirurgicale sur les informations.

3️⃣ L’analyse de la thèse d’investissement

Nous avons tous un biais de confirmation (on ne cherche que les infos qui nous donnent raison) :

• Action : Donnez votre thèse d’investissement à l’IA et dites-lui : “Voici pourquoi je veux acheter cette action. Liste-moi 5 raisons pour lesquelles je pourrais avoir tort et perdre 50% de mon capital.”

3) Cas pratique : Analyser le management

L’IA est excellente pour vérifier la cohérence. Prenez le discours du management d’il y a 2 ans et comparez-le aux résultats d’aujourd’hui. Est-ce que les promesses ont été tenues ? Si l’IA détecte un écart systématique entre les annonces et les faits, fuyez.

💎 Espace Premium : Mes 3 prompts prêt à l’emploi

C’est ici que l’investisseur moyen s’arrête, et que l’investisseur augmenté commence.

Pour les abonnés Premium, nous passons à la pratique. Découvrez comment forcer l’IA à :

• Démonter les promesses du management (audit de crédibilité).

• Chercher la faille qui pourrait couler votre action (mode vendeur à découvert).

• Mesurer l’épaisseur de la ‘forteresse’ concurrentielle (audit de moat).

Read more

Alphabet ne se contente plus de dominer la recherche : le géant vient de passer la vitesse supérieure. Entre l’explosion de Google Cloud, le pari massif sur Waymo et une infrastructure IA qui tourne à plein régime, décryptage d’un trimestre où Google a prouvé qu’il n’avait pas l’intention de laisser sa couronne.

Les 3 chiffres qu’il faut retenir :

• Le Cap des 400 Mds $ : Pour la première fois de son histoire, le chiffre d’affaires annuel d’Alphabet franchit la barre symbolique des 400 milliards de dollars. La machine à cash ne ralentit pas, elle s’accélère.

• L’envolée du Cloud (+48%) : Avec un revenu annualisé de 70 milliards $, Google Cloud n’est plus un simple challenger. C’est désormais le moteur de croissance principal, porté par l’intégration massive de l’IA chez les entreprises.

• L’hégémonie de l’écosystème : Avec 750 millions d’utilisateurs mensuels sur l’app Gemini et plus de 325 millions d’abonnés payants (YouTube, Google One), Google réussit sa mue : passer d’un moteur de recherche gratuit à une plateforme de services premium incontournable.

Alors que beaucoup prédisaient un “moment Kodak” pour Google face à l’IA générative, les chiffres racontent une tout autre histoire. Avec 10 milliards de tokens traités par minute, Google a non seulement rattrapé son retard, mais il impose désormais son infrastructure comme la colonne vertébrale de la nouvelle économie de l’IA.

Quand une action pèse 30 % de votre portefeuille, on ne lit pas les résultats de la même manière. Voici mon verdict sur ce géant ainsi que mon prix cible pour en accumuler encore plus 👇

Read more

Bienvenue dans cette nouvelle édition ! Aujourd’hui, nous plongeons au cœur d’un style d’investissement qui séduit autant les institutionnels que les particuliers en quête de sérénité : la stratégie Qualité.

L’idée est simple en apparence, mais redoutable d’efficacité : ne plus chercher le “prochain coup de fusil”, mais devenir propriétaire d’entreprises aux fondamentaux financiers hors normes. C'est d'ailleurs pour passer de la théorie à la pratique que je vous dévoile, en fin d'édition, 3 entreprises de haute qualité actuellement à un prix raisonnable (dont une éligible au PEA 😉).

🔍 Qu’est-ce qu’une entreprise “Quality” ?

Le style Quality ne s’intéresse pas au prix de l’action en premier lieu, mais à la “machine” sous le capot. Voici les 5 piliers qui définissent une entreprise exceptionnelle :

1) Une rentabilité insolente : Le ROCE, le juge de paix

Le ROCE (Return on Capital Employed) est le moteur de votre investissement. Contrairement au simple bénéfice net, il mesure l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise l’argent qu’elle a investi (son capital et sa dette).

• Pourquoi c’est vital : Une entreprise qui affiche un ROCE de 20% ou 30% montre qu’elle possède une “machine à cash” exceptionnelle. Si elle réinvestit ses profits à ce taux, l’effet des intérêts composés devient exponentiel

• L’objectif : Identifier les sociétés qui n’ont pas besoin d’injecter des milliards pour croître, mais qui tirent un maximum de chaque euro déjà présent dans le business

2) Un « Moat » infranchissable : La muraille de protection

Inspiré par Warren Buffett, le Moat est ce qui empêche les concurrents de copier un produit et de casser les prix. Sans rempart, une rentabilité élevée finit toujours par être attaquée.

• Les formes du rempart : La puissance de la marque quand un client est prêt à payer plus cher pour un logo (LVMH, Apple).

  • L’effet de réseau : Plus il y a d’utilisateurs, plus le service est utile (Visa, Microsoft).

  • Les brevets et la R&D : Une avance technologique protégée par la loi (secteur de la santé ou des semi-conducteurs).

• Le résultat : L’entreprise conserve son pouvoir de fixation des prix (pricing power) année après année

3) Du « vrai » cash : Le Free Cash Flow (FCF)

C’est le point où beaucoup d’investisseurs débutants se font piéger. Un bénéfice comptable peut être “maquillé” par des jeux d’écritures. Le Free Cash Flow, lui, ne ment pas : c’est l’argent qui reste réellement sur le compte en banque après avoir payé toutes les dépenses et les investissements nécessaires.

• Le test de vérité : On cherche des entreprises qui convertissent idéalement 100% de leur bénéfice net en cash

• À quoi sert-il ? Ce cash est le carburant de votre richesse : il permet de payer des dividendes, de racheter des actions ou de racheter des concurrents sans s’endetter

4) Un bilan sain : La force tranquille

Dans la stratégie Quality, on déteste la dette excessive. Un bilan solide est une “assurance-vie”.

• La survie avant tout : En cas de remontée des taux d’intérêt ou de récession, les entreprises trop endettées paniquent. Celles qui ont peu de dettes, voire une “position de cash nette” (plus d’argent en banque que de dettes), dorment sur leurs deux oreilles

• L’opportunisme : Un bilan sain permet de racheter des concurrents affaiblis pendant les crises, là où les autres essaient juste de ne pas faire faillite

5) Une allocation de capital intelligente : Le rôle des capitaines

Une excellente entreprise peut être ruinée par un mauvais PDG. L’allocation de capital est l’art de décider quoi faire du cash généré au point n°3.

• Le bon choix : Le dirigeant doit choisir l’option la plus rentable : réinvestir dans l’entreprise, acquérir une autre société (si le prix est juste), rembourser la dette, ou rendre l’argent aux actionnaires (dividendes/rachats d’actions)

• Le signal Quality : On cherche des dirigeants qui agissent comme des propriétaires et qui ne cherchent pas la croissance à tout prix, mais la croissance de la valeur par action

✅ Pourquoi choisir cette stratégie ? (Les Avantages)

📈 Une surperformance historique : L’avantage des intérêts composés

Les chiffres ne mentent pas : sur le long terme, la Qualité bat le marché. Historiquement, l’indice MSCI World Quality affiche une performance annualisée d’environ 12%, là où l’indice mondial classique (MSCI World) tourne autour de 9%.

• L’impact réel : Ce différentiel de 3% peut sembler minime, mais sur 20 ans, grâce aux intérêts composés, il crée un écart de patrimoine colossal

• Le moteur de cette hausse : Ce n’est pas de la spéculation. Cette performance vient de la croissance organique des bénéfices de ces entreprises. Elles ne se contentent pas de suivre l’économie ; elles créent de la valeur plus vite que la moyenne

🛡️ Résilience en période de crise : Votre gilet de sauvetage financier

C’est sans doute l’atout majeur du Quality. Lorsque les marchés dévissent, les investisseurs paniquent et cherchent refuge dans la solidité.

• Le comportement en “Bear Market” : Les entreprises Quality ont tendance à moins chuter que le reste du marché. Pourquoi ? Parce que leurs clients continuent d’acheter leurs produits (pensez à la santé, aux logiciels critiques ou à la consommation de base) et que leur absence de dette les rend invulnérables aux faillites

• Le rebond : Elles sont souvent les premières à repartir à la hausse car leurs fondamentaux ne sont jamais remis en cause par la crise

🧘 Sérénité mentale : L’investissement « bon sommeil »

Investir peut être une source de stress permanent. La stratégie Quality transforme cette expérience.

• La confiance plutôt que l’écran : Puisque vous êtes propriétaire de l’élite mondiale (des entreprises comme L’Oréal, Microsoft ou ASML), vous n’avez plus besoin de vérifier le cours de bourse toutes les heures

• Dormir sur ses deux oreilles : Vous savez que même si le marché ferme pendant 5 ans, ces entreprises continueront de générer du cash, de l’innover et de dominer leur secteur. C’est l’antithèse du “pari” boursier

⚙️ Simplicité opérationnelle : « Buy good companies and do nothing »

La gestion Quality est une stratégie de “paresseux intelligent”. Elle repose sur un très faible turnover (peu d’achats et de ventes).

• Moins de frais, plus de gains : En vendant rarement, vous réduisez drastiquement les frais de courtage et, surtout, vous évitez de déclencher l’impôt sur les plus-values trop souvent, laissant votre capital fructifier au maximum

• Éviter l’erreur humaine : La plupart des investisseurs perdent de l’argent en essayant d’anticiper le marché (market timing). Ici, la règle est simple : tant que l’entreprise reste d’excellente qualité, on ne vend pas. Le temps est votre plus grand allié, pas votre agilité

⚠️ Les zones d’ombre de la stratégie Quality (Inconvénients et Risques)

Investir dans l’excellence ne signifie pas qu’il n’y a aucun risque. Voici les quatre écueils principaux que tout investisseur “Quality” doit avoir en tête :

1) La lenteur en marché euphorique : Le test de la patience

Le style Quality est fondamentalement rationnel. Or, le marché ne l’est pas toujours.

• Le phénomène : Quand la bourse s’emballe pour des thématiques spéculatives, des “Meme stocks” ou des entreprises de croissance sans aucun profit, les valeurs de qualité (souvent plus sages) ont l’air de faire du surplace

• Le risque : C’est ce qu’on a pu voir en 2024-2025. L’investisseur peut ressentir une forme de frustration (le fameux FOMO) et être tenté d’abandonner sa stratégie rigoureuse pour courir après les modes au pire moment

2) Le piège de la valorisation : Le prix n’est pas la valeur

C’est le risque le plus mathématique. Même la meilleure entreprise du monde devient un mauvais investissement si vous la payez trop cher.

• La contraction des multiples : Si vous achetez une société à 50 ou 60 fois ses bénéfices (PER), le marché n’a aucun droit à l’erreur. À la moindre petite déception sur la croissance, le prix peut chuter lourdement, non pas parce que l’entreprise va mal, mais parce que le marché décide de ne plus la payer que 30 fois ses bénéfices

• L’adage à retenir : La qualité protège votre capital sur le plan opérationnel, mais seul un prix d’achat raisonnable protège votre rendement.

3) Le risque d’inertie (Le « vieillissement ») : Le piège des rentes passées

C’est le point soulevé par l’analyse critique de certains portefeuilles célèbres (comme celui de Terry Smith).

• Le déclin invisible : Des entreprises historiques comme Pepsi, Philip Morris ou Colgate ont des bilans magnifiques et des ROCE solides. Cependant, elles peuvent manquer de relais de croissance dans le monde actuel

• Rater les ruptures : Le danger est de rester enfermé dans des valeurs de “fond de placard” qui ratent les grandes transitions technologiques (comme l’IA ou les semi-conducteurs). Une entreprise de qualité qui ne croît plus finit par devenir une “Value” médiocre. Il faut savoir distinguer la solidité d’hier et de la pertinence de demain.

4) L’effet de change : Le risque invisible du dollar

Puisque la majorité des pépites “Quality” sont américaines, l’investisseur européen s’expose à un risque monétaire souvent sous-estimé.

• La double peine : Si vos actions américaines progressent de 10%, mais que le dollar baisse de 10% face à l’euro sur la même période, votre performance réelle dans votre monnaie de consommation est... nulle

• L’impact : Pour nous, Européens, la stratégie Quality est donc indissociable d’une surveillance de la paire EUR/USD, car les variations de change peuvent sérieusement gommer (ou à l’inverse booster) la performance intrinsèque des titres

💡 En conclusion

Le “Quality” reste un style robuste, mais il ne doit pas être une stratégie passive de “momie”. Pour réussir, l’investisseur doit constamment remettre en question ses positions pour s’assurer que ses “vieilles boîtes” possèdent toujours leur avantage concurrentiel.

💎 Le Coin des Convictions : 3 entreprises de haute qualité à prix rationnel

Dans un marché qui s’emballe souvent pour les dernières modes technologiques, la vraie performance sur le long terme vient de la discipline : acheter des actifs exceptionnels lorsqu’ils ne sont plus “à la mode” ou qu’ils subissent une correction passagère.

Voici trois leaders mondiaux (dont un éligible au PEA 🎁) qui, en ce début d’année 2026, offrent une fenêtre d’opportunité rare.

1) Microsoft ($MSFT) : Le géant du Cloud et de l’IA en solde

Microsoft a récemment subi une pression vendeuse suite à ses investissements massifs en infrastructures IA ($37,5 Mds de capex sur le dernier trimestre). Pourtant, c’est précisément ce qui construit sa dominance pour la décennie à venir.

• La Qualité : Un modèle d’affaires “forteresse” avec un carnet de commandes qui dépasse les 400 milliards $. Azure continue de croître à plus de 25 %, porté par l’adoption concrète de l’IA générative dans les entreprises.

• Le Prix Rationnel : Le titre se négocie actuellement autour de 27-29x les bénéfices, contre une moyenne de 34x l’an dernier. C’est un point d’entrée historiquement bas pour une entreprise dont les marges nettes frôlent les 40 %.

• Pourquoi maintenant ? La peur du marché sur les dépenses à court terme masque la réalité : Microsoft est en train de devenir l’un des systèmes d’exploitation de l’intelligence artificielle mondiale.

Read more

Bonjour à tous,

Le secteur de la tech tremble. Ces derniers mois, plusieurs fleurons du logiciel, autrefois considérés comme des forteresses imprenables, ont vu leur valorisation fondre. La raison ? Une peur panique de l’Intelligence Artificielle qui rendrait caducs des modèles économiques entiers. On ne compte plus les titres affichant des baisses de 20, 30, voire 40 % sur fond de “narratif IA” menaçant.

En tant qu’ingénieur logiciel travaillant quotidiennement dans le secteur des VMS (Vertical Market Software), je vois de l’intérieur cette transformation. Le code change, les outils de développement évoluent (GitHub Copilot devient le meilleur ami des développeurs), mais est-ce suffisant pour mettre à terre des géants qui dominent des niches ultra-spécifiques depuis 20 ans ?

Le marché est-il en train de commettre une erreur historique de jugement ou assistons-nous réellement à la “mort” du logiciel traditionnel ? Aujourd’hui, nous plongeons dans le dossier brûlant de la chute des entreprises de logiciel, avec un focus particulier sur le cas d’école Constellation Software.

Read more

Le bruit du marché est permanent, ma discipline reste la même. Ce mois-ci, j’ai choisi l’inertie : aucun mouvement, faute d’opportunités majeures ou de liquidités à engager.

Mes investissements boursiers représentent 90 % de mon patrimoine. C’est un choix stratégique : en tant que non-propriétaire, je privilégie la croissance maximale de mon capital financier.

Dans ce Carnet de Bord, je confronte mes thèses de long terme à la réalité du mois écoulé. Si le mois donne le tempo, seul l’historique valide la méthode.

Voici ma performance consolidée depuis janvier 2025 (centralisation de mes comptes PEA et CTO chez Interactive Brokers), ma seule véritable boussole :

• Mon portefeuille : +42,90% 📈

• MSCI World : +7,80% 🌍

Voici désormais la revue de mes positions et mes convictions actuelles 📈 :

Pour aller plus loin et découvrir le détail ligne par ligne de mon portefeuille, mes thèses d'investissement complètes ainsi que mon Carnet de Bord exclusif (Le Cap et L’Horizon), la suite est réservée aux abonnés Premium.

Read more

Le passage à 2026 ne se fera pas sans turbulences. Entre la maturité de l’intelligence artificielle, les cycles de consommation qui se déplacent et la remontée des exigences de rentabilité, l’investisseur particulier fait face à un mur de bruit permanent.

Pourtant, au milieu de ce chaos, quelques rares entreprises continuent d’appliquer la même recette implacable : une allocation de capital chirurgicale, des barrières à l’entrée qui grandissent avec le temps et une capacité unique à dicter leurs propres règles du jeu.

Dans cette édition, je sors de ma “Watchlist” mes trois plus grandes convictions. Ce ne sont pas des paris spéculatifs sur le prochain “nouveau monde”, mais des forteresses économiques que j’ai déjà pris le temps d’analyser :

• Le Géant de la Donnée qui transforme chaque transaction mondiale en marge nette.

• Le Maître du Divertissement qui s’apprête à convertir l’une des plus grandes bases de fans de l’histoire.

• La Machine à Capitaliser qui prouve, décennie après décennie, que la discipline bat toujours l’euphorie.

🥉 Amazon : Le Levier de Rentabilité : La bascule vers un modèle “High Margin”

Amazon n’est plus une simple entreprise de logistique à faible marge. Nous assistons à une mutation profonde où les services à haute valeur ajoutée (Cloud et Publicité) financent et boostent la rentabilité de l’e-commerce. En 2026, l’enjeu est la barre symbolique des 15 % de marge opérationnelle consolidée.

Analyse des moteurs de valeur :

• L’accélération IA d’AWS : Après une phase d’optimisation des coûts par les clients, AWS repart en forte croissance grâce à l’intégration de l’IA générative (via Bedrock et les puces maison Trainium/Inferentia). En 2026, l’IA ne sera plus un coût de R&D, mais un contributeur net au chiffre d’affaires, avec des marges opérationnelles dépassant les 30 %.

• La pépite “Publicité” : C’est le segment qui croît le plus vite. Amazon est devenu le troisième pilier de la pub numérique mondiale (derrière Google et Meta). Contrairement à ses concurrents, Amazon possède la donnée la plus précieuse : l’intention d’achat réelle. Chaque dollar publicitaire génère une marge quasi-pure, ce qui transforme radicalement le résultat net du groupe.

Le risque à surveiller (Bear Case) : La pression antitrust. Que ce soit aux États-Unis (FTC) ou en Europe, les régulateurs surveillent de près la position dominante d’Amazon et sa gestion des vendeurs tiers. Un démantèlement forcé ou une modification structurelle de l’algorithme de recherche pourrait freiner la machine publicitaire.

Indicateur de valorisation : Le Operating Cash Flow (OCF) par action. Amazon réinvestit massivement dans ses centres de données pour l’IA. Pour évaluer la cherté du titre, il faut regarder sa capacité à générer du cash avant investissements de croissance. Si l’OCF progresse plus vite que les dépenses en capital (CapEx), la “machine à cash” est en mode accélération.

Pour aller plus loin :

Mes 2 plus grandes convictions de 2026 sont réservées aux abonnés Premium. Vous avez jusqu’au 31/01/2026 pour profitez de la promotion de 50% à vie 🎁.

👉 Je profite des -50% À VIE maintenant

Read more