⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

Pendant des mois, le bruit autour de Constellation Software s’est concentré sur la menace de l’Intelligence Artificielle et le risque de désintermédiation logicielle. Comme je l’analysais en détail dans l’édition #110 (Logiciels & IA : La fin d’un âge d’or ?), la thèse de la “disruption par les LLM” ne résiste pas à l’épreuve de l’analyse fondamentale. Ces logiciels verticaux de niche (VMS) restent ultra-critiques et parfaitement intégrés dans le quotidien opérationnel de leurs clients.

Aujourd’hui, il est temps d’aborder la véritable question : Où se situe chaque véhicule de l’écosystème (CSU, Topicus, Lumine) dans son propre cycle de vie, et quel rendement réel l’investisseur peut-il attendre de son capital à partir des cours actuels ?

La création de valeur future dépend de la capacité du management à redéployer le cash-flow disponible à des taux d’intérêt élevés.

1. Les Moteurs Structurels des VMS

Depuis nos premières analyses dans l’édition #100 (100% Constellation Software), le playbook bâti par Mark Leonard repose sur la même discipline : racheter des PME de logiciels critiques à des multiples raisonnables, générer du cash-flow et le réinvestir.

Trois leviers soutiennent toujours cette dynamique :

• Digitalisation précoce des PME & du secteur public : L’ONU rapporte que la part de la population mondiale en retard sur la digitalisation gouvernementale est passée de 45% en 2022 à 22,4% en 2024. Une tendance de fond particulièrement favorable aux marchés européens de Topicus.

• La vague de retraite des fondateurs (Baby-Boomers) : Des dizaines de milliers d’éditeurs générant entre 1M et 50M de CA cherchent des repreneurs, alimentant un pipeline de cibles M&A massif.

• Optimisation des marges via l’IA : L’IA ne fera pas passer la croissance organique à 15%, mais elle permet de légères hausses de prix et améliore la rétention. Gagner 100 points de marge sur une croissance de 2 à 5% produit un effet composé très puissant sur 10 ans.

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Hello à tous,

En tant qu’investisseurs de long terme, nous cherchons avant tout une chose : filtrer le bruit du marché pour nous concentrer sur les fondamentaux.

Ces derniers mois, vous avez pris l’habitude de recevoir chaque fin de mois un bilan de ma performance ainsi qu’une édition dédiée à ma watchlist. Pourtant, analyser un portefeuille Quality sur une échelle de 30 jours pose un problème de fond : les entreprises ne publient pas leurs comptes tous les mois, mais tous les trimestres. Suivre les cours au mois le mois revient bien souvent à commenter de la simple volatilité à court terme.

Ce qui change à partir de la rentrée

Pour coller à la vraie vie des entreprises et éliminer l’agitation inutile, je fais évoluer ces formats : le suivi de portefeuille et la watchlist fusionnent dans un grand format trimestriel, à l’image des fonds d’investissement.

Tous les 3 mois (en janvier, avril, juillet et octobre), vous recevrez une Grande Édition Trimestrielle regroupant :

• Le Bilan du Portefeuille : Performance globale, métriques consolidées et enseignements du trimestre.

• La Watchlist Trimestrielle : Les entreprises Quality sous surveillance avec mes cours cibles et scénarios de valorisation.

• Le Hub des Flash Résultats : Le récapitulatif des publications financières du trimestre et la synthèse des thèses d’investissement.

Un suivi disponible sur Baggr

Vous pouvez continuer de consulter la composition globale de mon portefeuille en temps réel sur Baggr 👉 Consulter mon portefeuille.

Quel est le programme d’ici là ?

Il n’y aura donc pas d’édition mensuelle à la fin de ce mois-ci. Nous nous donnons rendez-vous début octobre pour la toute première Édition Trimestrielle du T3.

Entre-temps, le travail continue au fil de l’actualité :

1. Les Flash Résultats & Mouvements : Je continue d’analyser à chaud les publications financières et de vous partager mes arbitrages dès qu’ils se produisent.

2. La Masterclass Quality : La publication des nouvelles leçons se poursuit au fur et à mesure.

Merci pour votre confiance. On se retrouve début octobre pour notre grand bilan !

Excellente semaine et bons investissements à tous !
Brice

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PS : Cette leçon fait partie de la Masterclass Quality. Retrouvez la feuille de route et le programme complet en cliquant ici.

La majorité des investisseurs particuliers abordent la bourse avec la mentalité d’un acheteur de supermarché : ils traquent les promotions. Ils cherchent les actions dont le cours a chuté de 50 %, les entreprises en difficulté en espérant un retournement spectaculaire (turnaround), ou les titres “pas chères” sur la base de ratios simples.

C’est la méthode la plus rapide pour remplir son portefeuille de value trap et détruire son capital à petit feu.

Le Quality Investing repose sur un paradigme diamétralement opposé. Notre objectif n’est pas d’acheter des entreprises médiocres à bas prix, mais d’acquérir les meilleures entreprises du monde à un prix juste.

1. Pourquoi une action “pas chère” est souvent une mauvaise affaire

En bourse, le prix d’une action est rarement bas par hasard. Le marché est généralement efficient et sanctionne les entreprises qui souffrent de faiblesses structurelles :

• Marge sous pression : Érosion constante de la rentabilité face à la concurrence.

• Bilan endetté : Endettement lourd réduisant la marge de manœuvre stratégique.

• Obsolescence : Produit ou service progressivement remplacé par des alternatives plus modernes.

Acheter une entreprise en déclin sous prétexte que “le titre a beaucoup baissé et ne peut plus tomber plus bas”constitue un biais d’ancrage majeur.

Rappel de marché : Une action qui a perdu 90 % de sa valeur est simplement une action qui a d’abord perdu 80 %, puis dont la valeur restante a encore été divisée par deux.

L’investisseur Quality ne spécule pas sur l’espoir d’un miracle. Il exige la certitude de la puissance opérationnelle.

2. Les 3 piliers d’un business “Quality”

Une entreprise d’exception ne se repère pas à la courbe de son cours de bourse, mais à la robustesse de sa machine économique. Elle repose sur trois piliers fondamentaux :

1. Une rentabilité hors norme (ROIC) : L’entreprise génère des retours sur capitaux investis très élevés. Chaque euro réinvesti produit un rendement nettement supérieur à la moyenne du marché.

2. Une douve concurrentielle géante (Moat) : Une barrière à l’entrée défensive (marque forte, effets de réseau, coûts de changement élevés) empêchant la concurrence de grappiller des parts de marché ou d’éroder les marges.

3. Une croissance prévisible et résiliente : Des flux de trésorerie qui progressent régulièrement, indépendamment du cycle économique ou de l’inflation.

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📌 Sommaire

1. En Bref : Ce qu’il faut retenir

2. Les Chiffres Clés du S1 / T2 2026

3. Décryptage & Points Forts

4. Ce qu’en pense le marché (Bulls vs Bears)

5. Mon Avis & Stratégie Portfolio

🎯 1. En Bref : Ce qu’il faut retenir

Dino Polska délivre un semestre solide sur le plan opérationnel, marqué par la poursuite constante de son expansion de son réseau de magasin.

Malgré une décélération des ventes à magasin comparable (LFL) et une légère contraction des marges liée à la forte désinflation polonaise et à la guerre des prix dans la grande distribution, Dino démontre une résilience supérieure à ses concurrents et continue de croître au-dessus de l’inflation alimentaire.

📊 2. Les Chiffres Clés du S1 / T2 2026

Sur ce premier semestre 2026, l’entreprise poursuit sa dynamique d’expansion avec un chiffre d’affaires en hausse de 12,5 % à 17 971 millions PLN. Ce développement est principalement tiré par l’agrandissement du réseau : avec 148 nouvelles ouvertures sur six mois, le parc atteint désormais 3 176 points de vente, soit une hausse de 12,4 % de la surface de vente sur un an.

Du côté de l’activité à périmètre comparable (LFL), la croissance ralentit à +2,2 % au S1 (contre +4,8 % l’an dernier). Le deuxième trimestre marque néanmoins une belle résilience avec un LFL à 0,0 %, permettant à l’enseigne de surperformer ses concurrents directs sur la période (Biedronka affichant -1,6 %).

La rentabilité subit de son côté une légère pression sectorielle. L’EBITDA progresse de 4,0 % à 1 230 millions PLN, mais la marge se tasse de 60 points de base à 6,84 %.

Enfin, la génération de cash-flow opérationnel reste très solide à 770 millions PLN et préserve un bilan irréprochable, marqué par un levier financier quasi nul (Dette nette / EBITDA à 0,03x).

🔍 3. Décryptage & Points Forts

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Hello,

Quand on construit un portefeuille d’actions, on a souvent tendance à se concentrer sur une seule métrique : la performance.

Pourtant, la performance brute ne veut rien dire si elle n’est pas mise en regard du risque pris pour l’obtenir. De la même façon, détenir 10 ou 15 actions dans son portefeuille ne garantit pas d’être réellement diversifié si toutes ces entreprises sont corrélées et chutent en même temps.

Mon partenaire Baggr vient tout juste de déployer un nouvel onglet très attendu : « Risque & Diversification ».

Plutôt que de rester dans la théorie pure, je vous propose d’ouvrir directement mon portefeuille pour voir ce que ces nouveaux indicateurs racontent sur mes positions.

1) Le Dashboard Risque : mesurer l’efficience d’un portefeuille

Sur ce premier panneau, on retrouve les métriques clés de la gestion de portefeuille :

Ce qu’il faut regarder en priorité :

• Le Ratio de Sharpe (1,19) et de Sortino (2,19) : Le ratio de Sharpe mesure le surcroît de rendement par unité de risque (volatilité). Un ratio supérieur à 1 indique que la prise de risque est bien rémunérée. Le ratio de Sortino est encore plus exigeant : il ne pénalise que la volatilité baissière.

• La Volatilité (13,3%) vs Max Drawdown (-8,9%) : Ces chiffres traduisent le comportement du portefeuille dans la tempête. Une baisse maximale contenue à -8,9% permet de garder la tête froide et d’éviter les décisions émotionnelles lors des replis de marché.

• L’Alpha annualisé (13,0%) : C’est la valeur ajoutée générée par la sélection d’actions par rapport à l’indice de référence, le MSCI World dans mon cas.

2) La Frontière Efficiente de Markowitz : sommes-nous optimaux ?

L’une des plus belles fonctionnalités ajoutées est la représentation graphique de la Théorie Moderne du Portefeuille d’Harry Markowitz.

Comment lire ce graphique ?

• Le point vert représente mon portefeuille actuel.

• La courbe bleue (la frontière efficiente) trace la limite théorique où le rendement est maximal pour un niveau de risque donné.

• Le point orange est le portefeuille de tangence : le point exact d’allocation optimale entre rendement et volatilité.

On visualise ainsi immédiatement la position de chaque titre (Alphabet, TotalEnergies, Clinica Baviera, Robertet, etc.) et comment leur assemblage global permet de réduire le risque global du portefeuille sous la somme des risques individuels.

3) La Matrice de Corrélation : le secret d’une vraie diversification

C’est sans doute le module le plus utile au quotidien. La diversification ne consiste pas à acheter 10 actions tech différentes, mais à détenir des actifs dont les cours n’évoluent pas en même temps dans le même sens.

Exemple concret sur mon portefeuille :

La matrice calcule le coefficient de corrélation entre chaque ligne (de -1 à +1).

• Une valeur proche de 1,00 signifie que les deux actions évoluent exactement de la même façon.

• Une valeur proche de 0,00 ou négative indique que les actions sont complètement décorrélées.

Sur ma grille, on remarque par exemple que des titres comme TotalEnergies (TTE) ou Nintendo (NTDOY) affichent des corrélations très faibles voire négatives avec d’autres positions. Si un secteur subit des pressions, l’autre joue pleinement son rôle d’amortisseur.

En résumé & Transparence

Ces ajouts font passer le suivi de portefeuille d’un simple “tableau de bord de performance” à un véritable outil d’analyse institutionnel accessible aux particuliers.

👉 Tester l’onglet Risque & Diversification sur Baggr sans carte de crédit

(Note de transparence : ce lien est un lien d’affiliation partenaire. Si tu décides de l’utiliser pour tester ou souscrire à l’outil, cela soutient directement le travail de recherche et de rédaction de Clean Your Finance, sans aucun surcoût pour toi.)

Excellente semaine et bons investissements à tous !
Brice

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Aujourd’hui, je partage avec vous un arbitrage récent effectué sur mon patrimoine. J’ai procédé au déblocage anticipé de mes avoirs en épargne salariale, qui étaient investis sur les actions TotalEnergies et Sopra Steria.

C’est une décision pragmatique, guidée par deux principes fondamentaux de ma stratégie : l’optimisation du couple rendement/risque et l’élimination du risque de surconcentration.

Comme toujours par souci de transparence, j’ai immédiatement mis à jour mon portefeuille en temps réel. Vous pouvez observer ma nouvelle allocation complète en cliquant ici sur mon lien partenaire vers Baggr.

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⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

Hello à tous,

Je vous partage aujourd’hui un mouvement significatif et délibéré au sein de mon PEA.

J’ai pris la décision de solder ma position sur l’ETF Amundi MSCI ACWI ($GPEA) pour réallouer ce capital sur un titre vif à très forte conviction : l’éditeur de logiciels polonais Sygnity.

Comme toujours par souci de transparence, j’ai immédiatement mis à jour mon portefeuille en temps réel. Vous pouvez observer ma nouvelle allocation complète en cliquant ici sur mon lien partenaire vers Baggr.

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On se retrouve aujourd’hui avec une nouvelle édition à propos des investissements de “Supers Investisseurs” !

Je suis régulièrement les portefeuilles de ces célèbres investisseurs afin de découvrir de nouvelles entreprises, comparer mes thèses d’investissements avec les leurs ou encore suivre les mouvements (achats, ventes) effectués.

Je trouve l’exercice intéressant afin de stimuler sa propre réflexion à propos de l’investissement en bourse. Bien entendu, l’idée n’est pas de copier leur portfolio mais bien d’alimenter mes thèses d’investissement afin de se challenger 😉.

Dans cette édition, je vous propose de passer en revue les actions les plus achetées par les Supers Investisseurs au cours du dernier trimestre !

Ce classement a été réalisé par Dataroma.

Toutes les données présentées dans cette newsletter sont issues de mon partenaire Baggr (14 jours offerts sans carte de crédit et -10% avec le code BRICE10 🎁), mon outil qui m’accompagne au quotidien pour suivre mes investissements boursiers 🫶.

Découvrir Baggr et mon portefeuille📈

⚡ Pour les plus pressés : Le récapitulatif du Top 10

1. Microsoft (MSFT) — Cloud (Azure), Logiciels SaaS & Intelligence Artificielle

2. Meta Platforms (META) — Réseaux Sociaux, Publicité Numérique & IA

3. Visa (V) — Infrastructure & Réseau Mondial de Paiement

4. Amazon (AMZN) — E-commerce & Infrastructure Cloud (AWS)

5. Berkshire Hathaway (BRK.B) — Conglomérat d’investissement & Assurance

6. S&P Global (SPGI) — Notation Financière, Données d’Infrastructures & Indices

7. Alphabet (GOOG) — Moteur de Recherche, YouTube & Google Cloud

8. Walt Disney Co. (DIS) — Divertissement, Parcs à thèmes & Streaming

9. Capital One Financial (COF) — Services Financiers & Cartes de Crédit

10. Thermo Fisher Scientific (TMO) — Équipements de Laboratoire & Outils pour les Sciences de la Vie

1) Microsoft 🇺🇸 (MSFT)

Microsoft est un géant technologique mondial, pionnier des logiciels micro-informatiques et aujourd’hui leader incontournable du cloud computing et de l’intelligence artificielle. Fondée en 1975 par Bill Gates et Paul Allen, son siège social est situé à Redmond, dans l’État de Washington.

Le modèle économique de Microsoft repose sur la vente de logiciels, d’abonnements SaaS, de services cloud et de matériel :

• Productivité et processus métier : Regroupe les logiciels de bureautique Microsoft 365 (Word, Excel, Teams), le réseau professionnel LinkedIn et les outils de gestion d’entreprise Dynamics 365.

• Cloud intelligent : Le principal moteur de croissance du groupe poussé par Microsoft Azure, la plateforme cloud qui héberge les infrastructures logicielles et les modèles d’IA pour les entreprises.

• Informatique plus personnelle : Comprend le système d’exploitation Windows, la division gaming Xbox (renforcée par l’acquisition d’Activision Blizzard) et la gamme de matériel Surface.

En résumé, le pivot réussi de Microsoft vers le cloud sous la direction de Satya Nadella et son partenariat stratégique avec OpenAI en font un acteur dominant et incontournable du secteur technologique.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 14,55%

• Marge opérationnelle : 46,78%

• ROE : 38%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 10,97%

2) Meta Platforms 🇺🇸 (META)

Meta Platforms est le leader mondial des réseaux sociaux. Fondée en 2004 sous le nom de Facebook par Mark Zuckerberg, l’entreprise s’est rebaptisée Meta pour marquer son orientation stratégique vers l’intelligence artificielle générative et les technologies immersives.

Le modèle économique de Meta repose sur la monétisation publicitaire de l’attention de ses utilisateurs :

• Famille d’applications (Family of Apps) : Le cœur financier regroupant Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger et Threads. La majeure partie des revenus provient de sa régie publicitaire ciblant plus de 3 milliards d’utilisateurs quotidiens.

• Laboratoires de réalité (Reality Labs) : Division dédiée au développement du matériel et des logiciels de réalité virtuelle (casques Quest) et augmentée (lunettes connectées Ray-Ban Meta).

En résumé, après une réorganisation axée sur l’efficacité opérationnelle, Meta a retrouvé des niveaux de rentabilité très solides, finançant ses investissements dans l’IA open-source (Llama) tout en récompensant ses actionnaires.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 26,27%

• Marge opérationnelle : 41,44%

• ROE : 29%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 9,99%

3) Visa Inc. 🇺🇸 (V)

Visa est une entreprise technologique mondiale de paiement qui facilite les transferts électroniques de fonds. Elle n’émet pas directement de cartes et n’accorde pas de crédit ; elle fournit le réseau informatique mondial reliant les banques, les commerçants et les consommateurs.

Le modèle économique de Visa repose sur la perception de commissions sur les transactions qui transitent par son réseau ultra-sécurisé :

• Réseau de paiement mondial (VisaNet) : Assure l’autorisation, la compensation et le règlement des paiements dans plus de 200 pays, générant des frais basés sur les volumes et le nombre de transactions.

• Transactions internationales : Commissions perçues sur les opérations transfrontalières et la conversion de devises.

• Services à valeur ajoutée : Solutions de cybersécurité, prévention de la fraude par IA et services d’analyse pour les institutions financières.

En résumé, Visa est un exemple parfait d’entreprise “Quality Investing” avec des barrières à l’entrée très élevées (Moat) grâce à son effet de réseau mondial et une conversion exceptionnelle de son activité en Free Cash Flow.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 11,95%

• Marge opérationnelle : 60%

• ROE : 44,70%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 9,13%

4) Amazon 🇺🇸 (AMZN)

Amazon est un titan mondial du commerce électronique et du cloud computing. Fondée en 1994 par Jeff Bezos comme une simple librairie en ligne, l’entreprise s’est métamorphosée pour devenir l’une des forces économiques et technologiques les plus dominantes au monde. Son siège social se situe à Seattle, dans l’État de Washington.

Le modèle économique d’Amazon s’appuie sur la vente en ligne, les services d’infrastructure numérique et les abonnements à valeur ajoutée. Ses activités s’articulent autour de trois grands piliers :

• Commerce en ligne et logistique (Amérique du Nord et International) : Amazon exploite sa plateforme de vente en ligne mondiale, complétée par son programme de fidélité Amazon Prime. Ce segment inclut également les ventes de tiers via sa place de marché (Marketplace) et la gestion d’un réseau logistique ultra-performant.

• Amazon Web Services (AWS) : C’est le leader mondial absolu du cloud computing et le principal moteur de rentabilité d’Amazon. AWS fournit des services d’infrastructure cloud aux startups, grandes entreprises et agences gouvernementales.

• Services publicitaires et abonnements : Une activité à forte marge en pleine expansion. Amazon monétise l’audience gigantesque de sa plateforme en proposant des annonces publicitaires ciblées aux vendeurs.

En résumé, Amazon est un leader hégémonique du retail numérique et de l’infrastructure cloud. Grâce à la vache à lait financière qu’est AWS, l’entreprise finance son innovation continue dans l’intelligence artificielle et l’automatisation logistique.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 20,45%

• Marge opérationnelle : 11%

• ROE : 18%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 9,76%

5) Berkshire Hathaway 🇺🇸 (BRK.B)

Berkshire Hathaway est un immense conglomérat holding d’investissement américain. Transformée d’une usine textile en déclin en une forteresse financière par Warren Buffett, l’entreprise s’appuie sur le rachat d’entreprises performantes en propriété exclusive et sur la gestion d’un portefeuille d’actions cotées de premier plan.

Le modèle économique de Berkshire Hathaway repose sur une allocation de capital rigoureuse. L’entreprise utilise la trésorerie générée par ses filiales pour acquérir d’autres actifs de qualité :

• Assurance et Réassurance : Le moteur financier du groupe (GEICO, General Re). Ces activités génèrent un “float” considérable (primes collectées avant versement des sinistres) que la direction peut investir sur les marchés.

• Infrastructures, Énergie et Industrie : Détient des filiales majeures en propriété exclusive telles que BNSF Railway (fret ferroviaire) et Berkshire Hathaway Energy.

• Portefeuille d’actions cotées : Un portefeuille boursier colossal détenant des participations stratégiques dans des leaders mondiaux comme Apple, American Express ou Coca-Cola.

En résumé, Berkshire Hathaway est l’incarnation ultime de la préservation du capital. Protégée par une diversification unique et un matelas de cash massif, c’est une véritable forteresse financière.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 5,91%

• Marge opérationnelle : 15,85%

• ROE : 10,63%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 11,75%

6) S&P Global Inc. 🇺🇸 (SPGI)

S&P Global est un leader mondial de l’information financière, des notations de crédit, des indices boursiers et des données sur les marchés des matières premières. L’entreprise est l’une des infrastructures d’information les plus cruciales pour le fonctionnement du système financier mondial.

Le modèle économique de S&P Global repose sur la fourniture de données critiques et la tarification de services indispensables :

• S&P Global Ratings : La plus grande agence de notation financière au monde. Elle évalue la solvabilité des obligations émises par les entreprises et les États, prélevant une commission sur chaque émission.

• Market Intelligence & Commodity Insights : Plateformes de données, d’analyses financières, de données ESG et de benchmarks de prix pour les marchés de l’énergie et des matières premières (S&P Global Platts).

• S&P Dow Jones Indices : Conception et gestion d’indices boursiers de référence mondiaux (dont l’emblématique S&P 500), générant des redevances sur les ETF et produits financiers dérivés adossés à ses indices.

En résumé, S&P Global jouit d’un quasi-oligopole sur le marché de la notation et des indices. C’est une véritable “péage financier” qui capte la croissance des marchés mondiaux de dette et d’actions avec des marges opérationnelles exceptionnelles.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 11,31%

• Marge opérationnelle : 42%

• ROE : 24%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : -1,26%

7) Alphabet 🇺🇸 (GOOG)

Alphabet est la maison mère de Google et le leader mondial incontesté de la recherche en ligne et de la publicité numérique. Fondée par Larry Page et Sergey Brin en 1998, l’entreprise figure parmi les plus puissantes du monde grâce à son écosystème d’outils utilisés quotidiennement par des milliards d’individus.

Le modèle économique d’Alphabet repose principalement sur la monétisation de l’attention et de la donnée à travers ses services numériques :

• Services Google (Google Services) : Comprend le moteur de recherche Google Search, YouTube, le navigateur Chrome, le système Android, Google Maps et Google Play. La majeure partie des revenus provient de la vente d’espaces publicitaires ciblés (Google Ads).

• Google Cloud : La plateforme d’infrastructure cloud du groupe qui fournit des outils d’hébergement, d’analyse de données et des modèles d’intelligence artificielle (Gemini) aux entreprises.

• Autres Paris (Other Bets) : La division de projets émergents et d’innovation de rupture à long terme, incluant Waymo (véhicules autonomes) et Verily (sciences de la vie).

En résumé, Alphabet bénéficie d’un quasi-monopole sur la recherche en ligne et de relais de croissance majeurs portés par YouTube, Google Cloud et l’intégration de l’IA générative dans tout son écosystème.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 18,49%

• Marge opérationnelle : 32%

• ROE : 30%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 20,15%

8) Walt Disney Co. 🇺🇸 (DIS)

The Walt Disney Company est l’un des plus grands conglomérats de médias et de divertissement au monde. Fondée en 1923, l’entreprise s’est transformée en un empire diversifié combinant production cinématographique, parcs à thèmes et plateformes de streaming.

Le modèle économique de Disney repose sur la création de franchises intellectuelles uniques (Marvel, Star Wars, Pixar, Disney Animation) qu’elle monétise à travers de multiples canaux :

• Divertissement (Disney Entertainment) : Production de films et séries, ainsi que la gestion de ses services de streaming direct-to-consumer (Disney+ et Hulu).

• Sports (ESPN) : Exploitation du réseau leader de la diffusion d’événements sportifs en direct aux États-Unis.

• Expériences (Disney Parks, Experiences and Products) : Le moteur historique de cash-flow incluant les parcs à thèmes mondiaux, la ligne de croisières Disney Cruise Line et la vente de licences dérivées.

En résumé, Disney possède l’un des avantages concurrentiels (Moats) les plus solides du secteur du divertissement grâce à la valeur inestimable de son catalogue de franchises et à la puissance de ses parcs.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 5,85%

• Marge opérationnelle : 13,78%

• ROE : 5,28%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : -9,83%

9) Capital One Financial 🇺🇸 (COF)

Capital One est l’une des plus grandes holding bancaires des États-Unis, spécialisée dans les cartes de crédit, les prêts automobiles et les comptes d’épargne. Pionnière dans l’utilisation de l’analyse de données massives (data analytics) pour la tarification du risque de crédit, l’entreprise s’est développée pour devenir un acteur majeur du secteur financier américain.

Le modèle économique de Capital One repose sur les services bancaires aux particuliers et la marge nette d’intérêt :

• Cartes de crédit (Credit Card) : C’est le cœur de métier du groupe. Capital One émet des cartes de crédit auprès de clients grand public et haut de gamme, générant des revenus d’intérêts et des commissions d’interchange sur les paiements par carte.

• Banque de détail et de financement automobile (Consumer Banking) : Octroi de prêts pour l’achat de véhicules et collecte de dépôts bancaires via ses agences physiques et sa plateforme numérique.

• Banque commerciale (Commercial Banking) : Services de prêt et de gestion de trésorerie destinés aux entreprises et à l’immobilier commercial.

En résumé, Capital One se distingue par sa culture technologique très en avance sur les banques traditionnelles. Son annonce d’acquisition stratégique de Discover Financial vise à créer un réseau de paiement propriétaire verticalement intégré capable de rivaliser avec les géants du secteur.

• Croissance du produit net bancaire par an (10 ans) : 9,70%

• Marge opérationnelle : 3,29%

• ROE : 10,52%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 5,10%

10) Thermo Fisher Scientific 🇺🇸 (TMO)

Thermo Fisher Scientific est le leader mondial incontesté de la fourniture d’outils, d’équipements, de réactifs et de services pour la recherche scientifique et le secteur de la santé. Souvent qualifiée de “pelle et pioche” de la biotechnologie, elle fournit les laboratoires pharmaceutiques, les centres de recherche universitaire et les hôpitaux.

Le modèle économique de Thermo Fisher repose sur la fourniture récurrente de consommables et d’équipements de pointe à forte valeur ajoutée :

• Produits et services pour les sciences de la vie : Fourniture de réactifs, d’instruments de séquençage et d’outils pour la recherche génétique et cellulaire.

• Instruments analytiques : Conception d’équipements de précision lourds, comme les microscopes électroniques et les spectromètres de masse pour l’analyse chimique et biologique.

• Solutions pour laboratoires et services de santé : Distribution d’équipements d’urgence, de consommables de laboratoire et services de sous-traitance pour le développement et la fabrication de médicaments (CDMO).

En résumé, Thermo Fisher est un modèle de croissance par acquisitions ciblées (serial acquirer) qui bénéficie d’une récurrence élevée de ses revenus. L’entreprise profite des tendances démographiques et de l’augmentation structurelle des dépenses mondiales en recherche de santé.

• Croissance du chiffre d’affaires par an (10 ans) : 10,16%

• Marge opérationnelle : 17,38%

• ROE : 15%

• Performance totale sur 5 ans (dividendes inclus) : 1,19%

À la semaine prochaine 💸
Brice

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📌 Sommaire

1. En Bref : Ce qu’il faut retenir

2. Les Chiffres Clés du T2 2026

3. Décryptage & Points Forts

4. Ce qu’en pense le marché (Bulls vs Bears)

5. Mon Avis & Stratégie Portfolio

🎯 1. En Bref : Ce qu’il faut retenir

Constellation Software délivre selon moi un très bon trimestre, parfaitement aligné avec ma thèse d’investissement long terme que j’ai évoqué à plusieurs reprises. Malgré une décélération ponctuelle de la croissance organique sur la maintenance due à un effet de base chez Altera, le moteur de déploiement de capital tourne à plein régime et la génération de cash-flow par action explose.

📊 2. Les Chiffres Clés du T2 2026

• Chiffre d’Affaires : 3,335 milliards $, soit une hausse de +17% sur un an (vs 2,844 milliards $ au T2 2025).

• Croissance Organique (FX-adj) : +1% globale (+3% hors impact devises).

• Free Cash Flow Actionnaires (FCFA2S) : 345 millions $, en forte hausse de +57% (vs 220 millions $ au T2 2025).

• FCFA2S par Action : 16,28 $, en progression de +57% par rapport aux 10,38 $ du T2 2025.

• Résultat Net par Action : 12,93 $, contre 2,66$ au T2 2025.

• Capital Déployé (S1 2026) : 1,592 milliard $ net en M&A, en hausse de +34% sur un an.

🔍 3. Décryptage & Points Forts

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⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

Trouver le courtier idéal pour piloter son patrimoine boursier relève souvent du compromis. D’un côté, les néo-courtiers “gadgets” séduisent par leurs interfaces modernes mais imposent des restrictions de places boursières ou des frais cachés sur le spread. De l’autre, les banques traditionnelles assomment leurs clients avec des frais d’exécution disproportionnés.

Dans ma propre recherche d’un outil professionnel afin d’investir sur plusieurs décennies, un acteur international s’est imposé comme le pilier central de mon dispositif : Interactive Brokers (IBKR).

Après plusieurs années d’utilisation quotidienne pour gérer à la fois mon Compte-Titres Ordinaire (CTO) et mon Plan d’Épargne en Actions (PEA), voici mon analyse sans filtre pour vous aider à déterminer si ce géant américain mérite sa place dans votre quotidien d’investisseur.

💡 Note de transparence : Cet article contient des liens d’affiliation vers Interactive Brokers. Si vous choisissez d’ouvrir un compte via ces liens, vous soutenez directement le travail de recherche et de rédaction de Clean Your Finance, sans aucun surcoût pour vous. Je n’évoque ici que les outils que j’utilise personnellement au quotidien.

⏱️ Le Verdict en 2 lignes (Pour les pressés)

Interactive Brokers est le courtier de référence pour l’investisseur long terme : accès mondial illimité, pas de minimum d’achat et frais de courtage dérisoires. Si son interface et l’absence de nominatif administré sur le PEA peuvent freiner certains profils, c’est l’outil ultime pour piloter un CTO et un PEA.

1) C’est quoi Interactive Brokers et à qui s’adresse cette plateforme ?

Fondé en 1978 aux États-Unis et coté au Nasdaq ($IBKR), Interactive Brokers est l’un des plus grands courtiers en ligne au monde. Historiquement réservé aux professionnels et aux institutionnels, le broker, qui compte plus de 4,4 millions de comptes, a progressivement ouvert ses portes aux investisseurs particuliers exigeants !

Contrairement aux plateformes grand public qui restreignent le catalogue à quelques centaines d’ETF et d’actions populaires, IBKR offre un accès direct à plus de 150 marchés financiers à travers 33 pays.

L’outil s’adresse principalement à trois profils d’investisseurs :

• Les investisseurs de long terme (Buy & Hold) : Qui veulent la garantie d’un courtier solide, côté en bourse et ultra-capitalisé pour y loger leur patrimoine sur plusieurs décennies.

• Les investisseurs “Quality” & Stock-Pickers : Qui ont besoin d’acheter des pépites internationales (US, Europe, Nordiques, Asie) sur leurs bourses natives sans subir de frais de change punitifs.

• Les gestionnaires multi-comptes (CTO + PEA) : Qui cherchent à centraliser l’exécution de l’ensemble de leurs enveloppes fiscales au même endroit.

2) Comment j’utilise Interactive Brokers au quotidien (Mon dispositif CTO + PEA)

Pour passer de la théorie à la pratique, le plus simple est de vous montrer comment le courtier s’intègre au cœur de ma stratégie d’investissement.

J’héberge aujourd’hui à la fois mon CTO et mon PEA chez Interactive Brokers :

• Sur mon PEA : J’y loge mes convictions européennes éligibles pour maximiser l’efficacité fiscale tout en profitant de la rapidité d’exécution du courtier.

• Sur mon CTO : J’y détins mes positions internationales hors Europe (comme mes lignes américaines) pour bénéficier de l’un des meilleurs taux de change du marché.

L’écosystème avec Baggr 🤝

Pour éviter de me connecter tous les jours à l’interface d’exécution d’Interactive Brokers et conserver une visibilité épurée sur mon portefeuille, j’associe IBKR à mon outil de suivi Baggr.

La synchronisation via import me permet de passer mes ordres sur IBKR et de piloter mes ratios fondamentaux (ROIC, marges, valorisation) en un coup d’œil.

📖 Pour découvrir mon workflow complet et mon analyse détaillée de l’outil, vous pouvez lire mon Avis complet sur Baggr (2026).

3) Analyse approfondie : Les fonctionnalités clés au scanner

Pour sélectionner un courtier, ce dernier doit répondre à des exigences strictes en matière d’accès, de sécurité et d’ergonomie.

A) Un accès universel aux marchés boursiers (Sans minimum d’achat)

C’est le plus gros point fort d’Interactive Brokers. Là où la majorité des courtiers imposent des ordres minimums (ex: 100 € ou 500 € par transaction) ou restreignent les achats hors de France, IBKR vous donne accès à toutes les places boursières mondiales sans aucun minimum d’achat.

Que vous souhaitiez acheter pour 50 € d’une pépite suédoise ou renforcer une grande capitalisation américaine, la plateforme traite l’ordre avec la même fluidité.

B) Sécurité des fonds et régulation

Avec plus de 10 milliards de dollars de fonds propres et une régulation stricte par les autorités financières majeures (SEC aux États-Unis, Central Bank of Ireland en Europe), la sécurité des dépôts est maximale. Vos titres sont ségrégués et conservés au nom du client.

C) L’interface : “Usine à gaz” ou simple d’accès ?

C’est la crainte numéro un des nouveaux arrivants. Historiquement, l’interface professionnelle (Trader Workstation / TWS) était effectivement complexe. Cependant, la nouvelle interface web moderne et les applications IBKR GlobalTrader et IBKR Mobile ont considérablement simplifié l’expérience : passer un ordre au marché ou à cours limité prend aujourd’hui moins de 30 secondes. Vous choisissez la plateforme qui convient à votre utilisation.

D) Les fonctionnalités avancées : exploiter tout le potentiel d’IBKR

1.La rémunération des liquidités (avec une nuance importante)

Interactive Brokers vous permet de placer vos liquidités inutilisées sur plus de 25 devises. C’est une excellente alternative pour faire travailler votre cash en attente d’opportunités, mais le fonctionnement diffère des courtiers grand public :

• Un seuil de 10 000€ : Les 10 000 premiers euros (ou équivalent) ne touchent aucun intérêt. La rémunération s’applique uniquement sur la tranche supérieure.

• La règle de la valeur de compte : Pour toucher le taux plein, la valeur totale de votre portefeuille doit atteindre au moins 100 000$. En dessous, le taux est calculé au prorata.

Exemple de taux (à titre indicatif) :

• USD : 3,14 % sur la tranche au-delà de 10 000 $

• EUR : 1,40 % sur la tranche au-delà de 10 000 €

2. Le prêt d’actions (Stock Yield Enhancement Program)

Si vous comptez conserver vos actions à long terme, ce programme permet d’extraire un léger rendement supplémentaire sans rien faire. Le principe est simple : IBKR prête vos titres à d’autres investisseurs (souvent pour de la vente à découvert) et vous reverse 50 % des intérêts perçus.

• Ce qu’il faut retenir : Cela peut apporter quelques dixièmes de pour cent de rendement annuel en plus. Vous gardez la propriété de vos actions et pouvez les revendre à tout moment.

• Éligibilité : Il faut disposer d’un compte-titres d’au moins 50 000$ d’actifs ou d’un compte Marge (indisponible sur PEA).

3. Le prêt sur marge : du levier à manier avec précaution

Le compte Marge permet d’emprunter de l’argent directement auprès du courtier en adossant votre portefeuille existant en garantie. IBKR se distingue par des taux d’emprunt nettement plus bas que la moyenne du marché.

• À qui s’adresse cette option ? Principalement aux portefeuilles conséquents ou aux investisseurs expérimentés souhaitant saisir des opportunités sans liquider d’autres positions.

• ⚠️ Le point d’attention capital : En cas de baisse marquée du marché, si la valeur de vos garanties passe sous le seuil requis, IBKR n’envoie pas d’avertissement pour vous demander de réapprovisionner : vos positions sont liquidées automatiquement pour recouvrir le prêt. À manipuler avec la plus grande prudence.

4. PortfolioAnalyst : un vrai tableau de bord pour son portefeuille

Plutôt que de devoir exporter vos transactions sur un tableur pour calculer vos performances réelles, IBKR intègre l’outil PortfolioAnalyst.

Il permet de décortiquer votre portefeuille sous tous les angles :

• Performance réelle (pondérée dans le temps et par les flux d’apports/retraits)

• Exposition géographique et sectorielle exacte

• Comparaison directe avec vos indices de référence (S&P 500, MSCI World, etc.)

C’est l’un des outils de reporting natifs les plus complets du marché, idéal pour vérifier si votre allocation reste alignée avec vos objectifs.

4) 💰 Combien coûte Interactive Brokers ? (Tarifs & Frais détaillés)

Pour être 100 % transparent d’un point de vue tarifaire, IBKR propose deux structures de frais : la tarification Fixe (Fixed) et la tarification Dégressive (Tiered).

Pour un investisseur particulier à la stratégie Quality / Long terme, la formule Tiered est quasi-systématiquement la plus avantageuse :

• Actions Américaines (US) : Environ 0,005$ par action (avec un minimum de 0,35$ par ordre).

• Actions Européennes (Zone Euro) : Environ 0,05% du montant de la transaction (avec un minimum compris entre 1,25€ et 3€ selon la place boursière).

• Frais de garde & d’inactivité : 0€. Aucun frais de tenue de compte ni pénalité si vous ne passez pas d’ordre pendant plusieurs mois.

• Frais de change : Taux interbancaire direct.

Cette structure de coûts dérisoire permet d’accumuler progressivement de petites lignes sans entamer son capital.

5) Les points d’attention et limites à connaître

Pour que cet article reste un guide objectif, il est primordial d’aborder les contraintes réelles de la plateforme.

• L’absence de Nominatif Administré sur le PEA : C’est le principal frein pour certains investisseurs français sur le PEA. IBKR ne gère pas la mise au nominatif administré des actions. Si vous souhaitez bénéficier des primes de fidélité ou de la majoration de dividendes proposées par certaines entreprises françaises (comme Air Liquide ou L’Oréal), cette option n’est pas disponible via IBKR.

• La déclaration fiscale (Compte à l’étranger) : IBKR étant basé en Europe (Irlande), le compte doit être déclaré une fois par an à l’administration fiscale française via le formulaire n°3916 lors de votre déclaration de revenus. Le courtier fournit un récapitulatif annuel très complet pour simplifier la démarche et propose un IFU pour le PEA (pas pour le CTO).

• Le paramétrage initial : L’ouverture du compte et la première configuration des autorisations de négociation demandent de répondre à quelques questionnaires pour débloquer les marchés internationaux.

6) Comment ouvrir son compte simplement en 2026

Si vous souhaitez sauter le pas et rejoindre la plateforme, voici le processus recommandé :

1. Inscrivez-vous en ligne : Rendez-vous sur le site officiel via ce lien d’accès direct vers Interactive Brokers.

2. Choisissez votre type de compte : Optez pour un Compte-Titres Ordinaire (CTO) individuel ou demandez l’ouverture de votre PEA (le transfert est possible).

3. Passez en tarification “Tiered” : Une fois connecté à votre espace client, allez dans vos paramètres de compte et vérifiez que votre tarification est bien réglée sur Dégressive (Tiered) pour optimiser vos frais au maximum.

4. Alimentez votre compte : Effectuez un virement bancaire SEPA classique (sans aucun frais d’entrée) pour commencer à déployer votre capital.

🏁 Verdict Final : Faut-il utiliser Interactive Brokers en 2026 ?

Mon avis est catégorique : c’est un grand oui. Si votre objectif est de bâtir un portefeuille solide, d’accéder à l’ensemble du marché mondial sans restriction et de réduire vos frais d’exécution au strict minimum, Interactive Brokers est tout simplement la plateforme d’exécution la plus aboutie.

Même si l’absence de nominatif administré sur le PEA est un frein à garder en tête pour certains profils ciblés, la puissance globale de l’outil et sa sécurité en font le pilier idéal pour investir en bourse.

💬 À vous la parole : Quel est votre courtier principal aujourd’hui pour gérer vos actions et votre PEA ? Avez-vous déjà testé la plateforme Interactive Brokers ? On en discute dans les commentaires !

À la semaine prochaine 💸
Brice

⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

Pour son premier trimestre en tant que société cotée post-IPO, SpaceX publie des chiffres impressionnants portés par le décollage de Starlink et le boom des infrastructures d’IA. Le chiffre d’affaires s’envole de +92% sur un an à 7,8 Mds$. Toutefois, la prudence reste de mise face au narratif d’Elon Musk et à ses promesses historiquement trop optimistes.

📋 Sommaire de cette édition

1. Les Chiffres Clés Q2 2026

2. L’Analyse des Fondamentaux (Explosion de Starlink, Hyper-croissance de l’IA & Segment Spatial)

3. Ce qu’il fallait entendre dans l’Earnings Call (Starship V3, 10 GW de compute & acquisition de Cursor)

4. Décryptage Boursier & Bilan (Trésorerie géante post-IPO & Cash-Burn IA)

5. L’Avis de l’Investisseur Quality (Entreprise fascinante vs l’effet “Elon Time”)

6. Côté Portefeuille & Plan d’Action (Statut & Exposition via Scottish Mortgage)

📊 1. Les Chiffres Clés Q2 2026

• Chiffre d’Affaires Global : 7,81 Mds$ (+92% vs 4,07 Mds au Q2 2025).

• EBITDA Ajusté : 3,54 Mds$ (+191% vs 1,21 Mds au Q2 2025).

• Perte Nette (GAAP) : -541 M$ (nette amélioration par rapport à -1,01 Mds$ au Q2 2025).

• Abonnés Starlink : 12,0 Millions (+100% sur un an, +1,7 million sur le trimestre.

• Trésorerie et Équivalents : 100 Mds$ (portés par l’IPO et l’émission obligataire).

🔍 2. L’Analyse des Fondamentaux

• Connectivity (Starlink), la poule aux œufs d’or : Le segment grimpe de +66% sur un an à 4,29 Mds$. L’EBITDA opérationnel du segment s’envole à 2,6 Mds$. La demande grand public ne faiblit pas (ARPU stable à 66$), mais c’est surtout le B2B (aviation avec American Airlines, maritime, partenariats télécoms) et le gouvernemental (+6 Mds$ de nouveaux contrats Starshield) qui tirent la rentabilité.

• L’IA devient le nouveau moteur de croissance : Le segment IA bondit de +247% sur un an à 2,56 Mds$. Portée par les nouveaux contrats Cloud Services Agreements (14,1 Mds$ de commandes contractées), la division devient EBITDA positive pour la première fois à 1,1 Mds$.

• Space (Lancement) : Les revenus de la branche historique augmentent de +29% à 962 M. La baisse apparente du nombre de lancements commerciaux s’explique par la priorité donnée aux lancements internes pour déployer la constellation Starlink et tester Starship V3.

  ---

🎙️ 3. Ce qu’il fallait entendre dans l’Earnings Call

💡 Sur Starship et la réutilisabilité : « Le problème du bouclier thermique est théoriquement résolu. Nous tenterons de rattraper le premier et le deuxième étage cette année. D’ici un an, nous visons au moins un vol de Starship par jour. » — Elon Musk, CEO.

💡 La trajectoire de revenus colossale : « Nous visons 100 milliards de dollars d’ARR (chiffre d’affaires annualisé) dès le mois de décembre 2026. Notre objectif d’atteindre 1 000 milliards de dollars de chiffre d’affaires a été avancé de 2031 à 2030. » — Elon Musk & Bret Johnsen (CFO).

📉 4. Décryptage Boursier & Bilan

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“Le temps est l’ami des entreprises exceptionnelles et l’ennemi des médiocres.” Ce mois-ci, ma stratégie reste la même : ignorer le bruit et accumuler de la valeur.

Aujourd’hui, 90 % de mon patrimoine est investi sur les marchés, une exposition forte et assumée. Ma stratégie repose sur un trépied complémentaire : mon PEA, mon CTO et mes PEE familiaux.

L’un des piliers de ma croissance repose sur l’optimisation de l’épargne salariale. Je profite au maximum des abondements dès que possible : c’est un levier mathématique imparable pour booster la capitalisation sans effort supplémentaire (certains abondements atteignant les 300 % ! 🤩).

Note technique : Pour ceux qui suivent mon portefeuille en temps réel, les chiffres sur Baggr n’incluent pour l’instant que mes lignes d’actions en direct. Le poids réel de mon PEE est donc supérieur à l’affichage actuel, car je n’y ai pas encore intégré les fonds actifs.

📊 1. Performance vs Benchmark

Voici l’état des lieux de ma performance annualisée comparée au MSCI World depuis le lancement de mon portefeuille :

• 📈 Mon Portefeuille (PEA + CTO + PEE) : +25,27 %

• 🌍 Indice de Référence (MSCI World) : +21,10 %

Au global, je surperforme de nouveau mon indice de référence de près de 5% par an. Un résultat solide, bien que les abondements du PEE viennent “doper” cette statistique.

L’analyse par poche :

• PEA (Europe) : C’est le point de vigilance. Depuis 2025, la poche européenne tire la performance vers le bas. Difficile de suivre les performances de la tech US via cette enveloppe sans passer par un ETF. L’écart commence enfin à se stabiliser, à voir si j’arrive à inverser la tendance.

  

• CTO (International) : À l’inverse, mon CTO continue de battre largement le MSCI World depuis mi-2024 (merci $GOOGL). Le moteur américain compense efficacement la lourdeur actuelle du Vieux Continent.

  

• PEE : Il surperforme également, mais c’est ici le triomphe de la stratégie d’abondement plutôt que de la sélection des actifs même si lors de ce mois, Sopra Steria et TotalEnergies ont très bien performé.

🍕 2. Composition du Patrimoine

Voici la répartition actuelle de mes actifs boursiers :

Si l'on exclut les positions mécaniques du PEE (TotalEnergies et Sopra Steria), j’ai 80% de mes positions dans le vert dont 2 "Baggers" (titres ayant doublé de valeur) avec Alphabet ($GOOGL) et Clinica Baviera ($CBAV). Cela prouve que la patience sur des dossiers de qualité finit toujours par payer.

Suivre mon portefeuille 💰

🛒 3. Le mouvement du mois

Ce mois-ci, j’ai intégré le nouvel ETF d’Amundi $GPEA afin d’exposer mon PEA à l’indice MSCI World ACWI (pays développés et émergents) en toute simplicité. Le détail de ma stratégie est décrite ici :

📋 4. Saison des résultats

La saison des publications trimestrielles bat son plein. C’est le moment de vérité pour vérifier si la qualité opérationnelle des entreprises suivies est toujours au rendez-vous.

Voici un extrait des dernières analyses publiées sur le Club Premium :

• 🟢 ASML ($ASML) : Une publication T2 stratosphérique boostée par l'IA et la validation du High-NA par Intel. La thèse est renforcée, mais pourquoi je privilégie une exposition indirecte via Scottish Mortgage plutôt qu'un achat direct à ce niveau de valorisation 👉 Lire le début de l’analyse

• 🔴 Netflix ($NFLX) : Chute post-publication (−9 %) suite à une décélération continue de la croissance et la pression de YouTube. Pourquoi le passage au statut d'entreprise mature modifie sa valorisation cible, et pourquoi je reste à l'écart au profit d’autres dossiers 👉 Lire le début de l’analyse

• 🟡 MSCI ($MSCI) : Correction de −10 % malgré des résultats en apparence solides. Décryptage de la dépendance à l'effet marché, de l'augmentation des dépenses et des raisons pour lesquelles j'attends une marge de sécurité plus forte avant d'initier une ligne 👉 Lire le début de l’analyse

• 🟢 Alphabet ($GOOGL) : Une publication T2 impressionnante portée par la réaccélération de Google Cloud (+28 %) et la solidité de la recherche. Décryptage de la rentabilité des investissements IA et retour sur la thèse d'un de mes principaux "Baggers" en portefeuille 👉 Lire le début de l’analyse

• 🟡 LVMH ($MC) : S1 2026 sous le signe de la résilience : réaccélération de la Mode/Maroquinerie au T2 et envolée de la Joaillerie (+9 %). Pourquoi la baisse du chiffre d'affaires publié n'est qu'un trompe-l'œil lié aux devises, et à quel niveau de cours le dossier redeviendrait irrésistible 👉 Lire le début de l’analyse

🔒 L’accès à l’intégralité de ces analyses est réservé aux membres Premium.

💰 5. Projection des Dividendes

Bien que les dividendes ne soient pas l’objectif principal de ma phase de capitalisation, ils constituent un levier psychologique et tactique essentiel. Recevoir du cash sans avoir à céder de titres permet de réallouer du capital sereinement.

Voici l’état de ma rente passive en construction :

🔭 6. Perspectives & Watchlist

Le marché actuel est toujours autant nerveux du fait des tensions géopolitiques persistantes et la peur que l’IA nous remplacera tous !

Historiquement, c’est précisément dans ces moments de bruit médiatique intense que les valorisations redeviennent attractives pour les dossiers de grande qualité.

Ma stratégie pour les prochaines semaines :

Je ne cherche pas à deviner la prochaine annonce ou l’issue du conflit, mais j’exploite la volatilité pour renforcer des entreprises qui ont survécu à bien d’autres crises.

Ma Watchlist Premium (mise à jour la semaine dernière) contient 8 dossiers de haute qualité qui atteignent actuellement des niveaux d’entrée d’intéressant :

À la semaine prochaine 💸
Brice

⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

LVMH signe un premier semestre d’une discipline remarquable dans un environnement macroéconomique et géopolitique exigeant. Si l’effet de change pèse sur les chiffres publiés, la croissance organique réaccélère au T2 (+3% au global et +4% hors impact Moyen-Orient). La solidité des marges (22,5%) et le retour de la croissance sur la Mode & Maroquinerie valident l’incroyable résistance du leader mondial du luxe.

📋 Sommaire de cette édition

1. Les Chiffres Clés S1 2026

2. L’Analyse des Fondamentaux (Reprise de la Mode, Joaillerie au sommet et Vins)

3. Ce qu’il fallait entendre dans l’Earnings Call (Stratégie créative, Chine & Discipline de coûts)

4. Décryptage Boursier (L’effet devises vs la résilience opérationnelle)

5. L’Avis de l’Investisseur Quality (Pourquoi le modèle LVMH reste un cas d’école)

6. Côté Portefeuille & Plan d’Action

📊 Les Chiffres Clés S1 2026

• Chiffre d’Affaires (S1) : 38,6 Mds€ (+2% en organique / −3% en publié, pénalisé par −5% d’effet FX).

• Accélération au T2 : +3% de croissance organique globale (+1% pour Mode & Maroquinerie).

• Résultat Opérationnel Courant (ROC) : 8,7 Mds€ (Marge opérationnelle de 22,5%, quasi-stable vs 22,6%au S1 2025).

• Résultat Net (part du Groupe) : 5,7 Mds€ (parfaitement stable sur un an).

• Cash-Flow Disponible d’Exploitation : 4,1 Mds€ (+2% sur un an).

• Acompte sur Dividende : 5,50 € / action (payé le 3 décembre 2026).

🔍 1. L’Analyse des Fondamentaux

Inflexion positive sur la Mode & Maroquinerie

C’est le signal le plus rassurant du trimestre. Après un début d’année modéré, le pôle phare du groupe repasse en territoire positif au T2 (+1% en organique). Louis Vuitton bénéficie de l’animation autour des 130 ans de la toile Monogram et de l’envolée de ses nouveaux flagships à Pékin et Séoul. Christian Dior accélère sous la baguette créative de Jonathan Anderson, dont les premiers sacs (notamment le Cigale) et collections prêt-à-porter s’arrachent. Loro Piana et Rimowa continuent d’afficher des croissances supérieures à la moyenne.

Montres & Joaillerie en plein boom

Le segment brille avec une croissance organique de +9% sur le semestre et une accélération à +11% au T2. Tiffany & Co récolte les fruits de sa stratégie d’élévation (rénovation de 40% du parc de boutiques, envolée des lignes HardWear et Knot). Bvlgari bat des records avec sa haute joaillerie Eclettica. La marge de la division gagne +90 bps à 15,9%.

Signes de reprise sur les Vins & Spiritueux

Le pôle retrouve de la couleur avec +5% de croissance organique au S1 et un résultat opérationnel en hausse de +11%. Le Champagne réaccélère en Europe et au Japon (porté par les cuvées de prestige), tandis que le Cognac Hennessy amorce un redressement encourageant en Chine post-Nouvel An chinois.

Sephora confirme son statut de rouleau compresseur

La Distribution Sélective grimpe de +5% en organique au S1 (+6% au T2), portée par les gains de parts de marché continus de Sephora en Amérique du Nord, Europe et Moyen-Orient, ainsi que par les lancements exclusifs (comme la marque Rhode).

🎙️ 2. Ce qu’il fallait entendre dans l’Earnings Call

💡 Sur la résilience de la clientèle et le luxe désirable : « Partout où de la richesse est créée — aux États-Unis, en Corée —, nous constatons un appétit intact pour nos produits. Notre stratégie ne change pas : continuer de nourrir la pyramide des prix, de l’ultra-exclusif à l’aspirationnel. » — Cécile Cabanis, CFO.

💡 Une discipline budgétaire sans compromis sur la marque : LVMH a démontré une rigueur chirurgicale en réduisant ses charges commerciales de −2% et en maintenant ses charges administratives stables. Le management précise : “Nous ne négocierons jamais sur la quality de l’expérience client ou l’activation de marque, mais nous trouvons des efficiences fortes sur la supply chain, la gestion des stocks et l’intelligence artificielle.”

📉 3. Décryptage Boursier : Pourquoi le marché doit lire au-delà du “publié”

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⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

On dit souvent que la bourse est un flux d’informations continu. En réalité, c’est surtout un flux de bruit.

Entre l’administration Trump qui agite les marchés et les tensions dans le détroit d’Ormuz qui maintiennent le pétrole à des niveaux records, la tentation est grande de vouloir tout ajuster, tout le temps. C’est le piège absolu.

Ce mois-ci, j’ai choisi de faire exactement l’inverse : chercher la sophistication dans la simplicité absolue. J’ai nettoyé mes filtres pour ne retenir que 10 dossiers “Quality”. Pas un de plus.

Alors que le marché surréagit à court terme, la saison des résultats trimestriels nous offre des fenêtres de tir inespérées sur des business ultra-résilients. Voici les 8 lignes à surveiller de très près pour août.

👉 Pour les plus curieux, vous pouvez observer ma watchlist et mon portefeuille en direct chez mon partenaire Baggr (cliquez ici pour y accéder).

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⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

📌 Au sommaire de ce Flash Résultats Financiers :

• Chiffres clés : Un CA de 119,8 Md$ (+24%) et l’envolée de Google Cloud (+82%).

• Décryptage IA : Bilan des CapEx massifs (44,9 Md$) et FCF temporairement négatif.

• Analyse & Portefeuille : Pourquoi je renforce ma conviction et conserve ma position cœur.

Alphabet signe son 12ème trimestre consécutif de croissance à deux chiffres avec un chiffre d’affaires monstre de 119,8 Md$ (+24%). Le véritable coup de maître vient de Google Cloud (+82%) dont la rentabilité s’envole. Malgré des investissements IA (CapEx) massifs qui font temporairement basculer le FCF dans le rouge, la conversion de l’IA en revenus réels est désormais incontestable.

• Chiffre d’Affaires (Q2) : 119,8 Md$ (24% sur un an).

• Marge Opérationnelle (Q2) : 34,0% (vs 32,4% au Q2 2025), soit 40,8 Md$ de bénéfice d’exploitation (+30%).

• Google Cloud : 24,8 Md$ (+82%), avec une marge opérationnelle record de 35,6% (vs 20,7% l’an dernier).

• Dépenses de Capital (CapEx) : 44,9 Md$ sur le trimestre (60% serveurs / 40% centres de données).

• Free Cash-Flow (Q2) : -5,9 Md$, directement impacté par l’accélération des infrastructures IA.

🔍 1. L’Analyse des Fondamentaux

• L’explosion de Google Cloud : C’est le point d’orgue de cette publication. Avec 82% de croissance, le Cloud devient un moteur d’une rentabilité redoutable (8,8 Md$ de résultat opérationnel). Le carnet de commandes (backlog) atteint le chiffre vertigineux de 514 Md$ (+50 Md$ sur le trimestre), porté par la demande explosive en puces TPU et infrastructures IA.

• Le Search réinventé par l’IA : Les craintes de cannibalisation de la Recherche par l’IA sont balayées. La Search & Autre progresse de +17% à 63,3 Md$. L’intégration des “AI Overviews” et du “Mode IA” franchit le cap du milliard d’utilisateurs mensuels, tout en réduisant le coût unitaire des requêtes IA à son niveau historique le plus bas.

• L’écosystème Gemini tourne à plein régime : L’application Gemini compte 950 millions d’utilisateurs actifs mensuels (x3 en un an), et les API traitent désormais 22 milliards de tokens par minute. Près de 90% des entreprises du Fortune 100 ont adopté Gemini Enterprise.

• YouTube & Abonnements : YouTube Ads progresse de +13% (11,1 Md$), dynamisé par la Coupe du Monde 2026 (1,7 milliard de spectateurs uniques). Les abonnements (YouTube Premium, Music, Google One) grimpent de +15% à 12,9 Md$.

🎙️ 2. Ce qu’il fallait entendre dans l’Earnings Call

💡 Sur la monétisation réelle de l’IA : « Nos résultats démontrent que notre approche complète de l’IA (puces TPU, modèles, applications) génère de la valeur mesurable. Plus de la moitié des PME utilisent l’IA pour leurs campagnes, et nos outils comme AI Max augmentent les conversions de 15% en moyenne. »— Sundar Pichai, CEO.

💡 Des CapEx assumés pour verrouiller le futur : Le management rehausse sa guidance de CapEx 2026 entre 195 et 205 Md$ (contre 180-190 Md$ prévus), prévenant qu’un recours temporaire à des capacités tierces pèsera légèrement sur les marges au Q3 avant la mise en service des nouveaux datacenters.

🔒 3. Mon avis : La démonstration de force de la “Full Stack” IA

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⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

En apparence, MSCI sort un trimestre canon, mais l’action se fait punir à −10% à l’ouverture. En grattant sous la surface, la hausse des revenus récurrents stagne hors effet marché, tandis que la guidance de dépenses augmente de 45 M$. Le marché sanctionne des attentes ajustées à la baisse, mais la thèse de long terme reste intacte.

• Chiffre d’Affaires (Q2) : 867,0 M$ ($+$12,2% en organique), porté par le bull market boursier.

• Marge Opérationnelle (Q2) : 56,2% ($+$120 bps) / Marge EBITDA Ajusté à 62,1%.

• Bénéfice par Action (Adjusted EPS Q2) : 4,94 $ ($+$18,5% sur un an).

• Guidance FCF 2026 (Rehaussée) : Flux de trésorerie disponible annuel relevé entre 1,485 et 1,545 Md$.

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Trouver les bons outils pour piloter ses investissements et analyser le marché boursier est devenu un véritable parcours du combattant. Entre les terminaux professionnels hors de prix (réservés aux institutionnels), les plateformes de trading “usine à gaz” illisibles et les tableurs Excel personnalisés qui finissent par être abandonnés, la quête de la finance stack parfaite est longue.

Ces derniers mois, une plateforme revient en boucle dans les discussions de la communauté financière et des investisseurs particuliers : Baggr.

Après plusieurs mois d’utilisation intensive dans ma propre routine de recherche fondamentale, j’ai décidé de décortiquer l’outil de fond en comble. Est-ce un simple gadget visuel de plus ou un outil indispensable pour votre gestion de portefeuille ? Voici mon analyse détaillée, sans langue de bois, pour vous aider à savoir si vous devez l’intégrer dans votre quotidien.

⏱️ Le Verdict en 2 lignes (Pour les pressés)

Baggr est un outil exceptionnel pour rationaliser ses analyses et suivre ses indicateurs fondamentaux sans y passer des heures. Il brille par la clarté de son interface, sa profondeur de données et sa rapidité d’exécution, même s’il affiche encore quelques limites logiques sur le suivi des fonds actifs (PEE).

1) C’est quoi Baggr et à qui s’adresse cette plateforme ?

Pour faire simple, Baggr est une plateforme conçue pour centraliser la recherche fondamentale, le screener d’actions, le suivi de portefeuille et la création de watchlists dynamiques.

Contrairement aux solutions traditionnelles qui saturent l’écran d’indicateurs techniques à court terme (courbes de tendance chartistes, indicateurs RSI, volumes intra-day, etc.), Baggr prend le parti inverse. La plateforme met l’accent sur les données financières de fond, la clarté visuelle et la trajectoire pluriannuelle des entreprises.

L’outil s’adresse principalement à trois profils d’investisseurs :

• Les investisseurs de long terme : Qui veulent valider la solidité financière, l’historique et la pérennité d’un business en un coup d’œil.

• Les investisseurs “Quality” : Qui ont besoin de filtrer et screener rapidement des critères fondamentaux exigeants (rentabilité des capitaux investis, croissance des marges, niveaux d’endettement).

• Les investisseurs particuliers : Qui cherchent à “nettoyer” leur configuration de recherche, à éliminer le bruit quotidien des marchés et à piloter un portefeuille concentré avec des données propres.

2) Comment j’utilise l’outil au quotidien (Mon Portefeuille Actif)

Pour passer de la théorie à la pratique, le plus simple est de vous montrer comment l’outil s’intègre directement dans ma propre stratégie d’investissement. C’est grâce à cette interface que je pilote aujourd’hui mes convictions, mes arbitrages de lignes et mes fiches de lecture.

Mon workflow d’exécution & de suivi :

Au quotidien, je passe mes ordres sur Interactive Brokers (retrouvez d’ailleurs mon avis complet sur Interactive Brokers ici). Plutôt que de tout ressaisir à la main, j’importe simplement mes relevés de compte IBKR dans Baggr en quelques clics : l’outil met automatiquement à jour mes PRU, mon cash et mes métriques.

Vous pouvez d’ailleurs consulter mes configurations et mes analyses en temps réel via ces accès exclusifs :

• 📈 Accéder à mon Portefeuille sur Baggr : Pour voir mes positions actuelles, mes pondérations exactes et la répartition de mon capital sur les marchés.

• 👀 Consulter mes Watchlists sur Baggr : La liste restreinte des dossiers de haute qualité que je surveille de près, prêts à être achetés dès qu’ils s’échangeront à un cours raisonnable.

3) Analyse approfondie : Les fonctionnalités majeures au scanner

Pour mériter sa place de référence, un outil doit offrir de multiples fonctionnalités. Voici comment se découpent les modules clés de Baggr.

A. La profondeur des données financières (Données Historiques & KPIs)

Ce qui marque dès la première connexion, c’est la quantité et la clarté de la data disponible. La plateforme permet de prendre un vrai recul historique (plusieurs décennies de données pour certaines entreprises) plutôt que de s’arrêter sur les 2 ou 3 derniers trimestres.

L’outil permet d’analyser une entreprise sous toutes ses coutures fondamentales :

• Compte de résultat : Évolution fine du chiffre d’affaires, des bénéfices nets et croissance pluriannuelle.

• Marges et rentabilité : Suivi de la marge brute, marge opérationnelle (EBIT), marge nette et des indicateurs de retour sur capitaux (ROE, ROIC).

• Bilan et Flux de trésorerie : Analyse de la dette nette, génération de Free Cash Flow (FCF) et ratios de couverture.

• Données annexes clés : Historique des dividendes, derniers résultats publiés, fractionnements d’actions (splits) et droite de régression.

L’outil propose également une répartition ultra-précise du chiffre d’affaires (par segment d’activité ou par zone géographique). Vous savez exactement d’où vient l’argent de l’entreprise que vous analysez.

B. Un screener d’actions ultra-puissant (Plus de 51 000 entreprises)

Avec une base de données de plus de 51 000 actions à travers le monde, trouver des opportunités pourrait être complexe. Le moteur de recherche et de filtrage de Baggr est un de ses points forts les plus redoutables.

Les actions sont déjà pré-classées par grands styles d’investissement (Quality, Growth, Value, etc.), mais vous pouvez créer vos filtres sur-mesure en empilant autant de critères fondamentaux que vous le souhaitez.

Par exemple, voici des critères axés “Investing Quality” que vous pourriez appliquer :

• Croissance du Free Cash Flow (FCF) : > 10% par an

• ROE (Return on Equity) : > 15%

• Score Q interne : > 15/20

En quelques secondes, l’outil balaye le marché mondial et fait ressortir la liste exacte des entreprises qui valident ces métriques :

C. L’innovation exclusive : Le “Score Q” interne

Le Score Q est une note globale sur 20 calculée automatiquement par Baggr. Elle synthétise la qualité globale d’une entreprise en moulinant instantanément l’ensemble de ses fondamentaux :

1. Rentabilité intrinsèque

2. Dynamique de croissance

3. Santé financière et endettement

4. Capacité de génération de cash

5. Niveau de valorisation actuel

Attention : Ce score ne remplace évidemment pas votre propre travail d’analyse, mais il offre une boussole visuelle immédiate pour trier une watchlist ou évaluer la qualité d’une entreprise en un quart de seconde.

D. Le module de suivi et de gestion de portefeuille

Suivre ses lignes, c’est bien. Comprendre la dynamique fondamentale globale de son portefeuille, c’est mieux. En plus de suivre les performances classiques, l’allocation sectorielle et l’évolution du capital, Baggr propose une fonctionnalité très innovante : la consolidation moyenne.

L’outil calcule les métriques moyennes de votre portefeuille comme s’il s’agissait d’une seule et unique entreprise géante. Vous obtenez ainsi :

• Le Score Q moyen de vos investissements.

• Le ROE moyen et les marges opérationnelles agrégées de vos lignes.

• La croissance moyenne pondérée des revenus de vos entreprises.

• Un calendrier centralisé et automatisé des prochains détachements de dividendes et publications de résultats.

E. [Nouveauté] L’Onglet Risque & Diversification avancée

Pendant longtemps, mesurer le VRAI risque et la corrélation réelle de ses actions demandait de construire des tableurs complexes. Baggr intègre désormais un onglet complet dédié au pilotage du risque et à la Théorie Moderne du Portefeuille.

Cet outil institutionnel mis à la portée des particuliers se découpe en 3 modules :

1. Métriques clés de risque : Suivi en temps réel d’indicateurs fondamentaux comme le Ratio de Sharpe (surcroît de rendement par unité de risque), le Ratio de Sortino (volatilité baissière), la Volatilité globale (ex: 13,3%), le Max Drawdown (-8,9% de perte maximale historique) et l’Alpha annualisé.

2. Frontière Efficiente de Markowitz : Une représentation graphique qui situe votre portefeuille actuel (point vert) par rapport à la courbe d’allocation optimale (portefeuille de tangence, point orange). Vous visualisez immédiatement si votre assemblage de lignes est optimisé en termes de couple rendement/volatilité.

3. Matrice de Corrélation des actifs : Une grille visuelle (de -1,00 à +1,00) qui mesure le degré exact de corrélation entre chaque action de votre portefeuille. Un outil redoutable pour valider que vos lignes sont réellement décorrélées (comme TotalEnergies ou Nintendo qui affichent des corrélations très faibles voire négatives avec le reste du portefeuille).

4) Les 3 points forts cardinaux qui font la différence

Après plusieurs mois d’utilisation quotidienne, j’ai identifié trois piliers majeurs qui séparent, selon moi, Baggr des autres outils financiers du marché.

✨ #1. Propreté de la Data & Design épuré

La donnée est propre, sourcée, vérifiée et immédiatement exploitable. L’interface graphique élimine tout le superflu visuel pour mettre en valeur la trajectoire à long terme des entreprises. C’est l’outil parfait pour transformer un tableau de chiffres indigeste en une lecture fluide et instantanée.

🤝 #2. Thèses Collaboratives et Esprit Communautaire

Vous pouvez consulter et lire les thèses d’investissement (haussières ou baissières) rédigées par les autres membres de la plateforme. C’est un excellent moyen de briser la solitude de l’investisseur particulier, de découvrir des dossiers méconnus et surtout d’éviter ses propres angles morts en challengeant ses convictions.

🎯 #3. Outil de Valorisation Simplifié et Comparatif

Un module de valorisation (DCF, multiples historiques) accessible en quelques clics. Vous ajustez vos hypothèses de croissance ou de marge très simplement, et la plateforme vous permet de les comparer instantanément avec la moyenne des estimations de la communauté. Une boussole précieuse pour savoir si vous êtes trop optimiste ou trop conservateur.

5) Les points faibles : Ce qu’il reste à améliorer

Pour que cet article soit le guide de référence le plus honnête et objectif possible, il est nécessaire d’aborder les axes d’amélioration actuels de la plateforme. Baggr évolue très vite, mais affiche deux limites :

1. L'absence de suivi des fonds actifs de PEE : C'est le principal manque actuel si vous souhaitez centraliser 100% de votre patrimoine financier. À l'heure actuelle, il n'est pas possible de synchroniser ou de suivre les fonds spécifiques et actifs des Plans d'Épargne Entreprise (PEE). C'est la seule et unique brique manquante à ma propre configuration pour avoir une vision globale absolue au même endroit.

2. L’absence d’application mobile native : Même si le site internet est entièrement responsive et s’utilise très proprement sur le navigateur d’un smartphone (iOS et Android), le confort d’une application dédiée serait un vrai plus pour suivre sa watchlist en déplacement.

💰 Combien coûte Baggr en 2026 ? (Tarifs, Essai Gratuit & Réduction)

Baggr propose une grille tarifaire simple et sans engagement, adaptée aux investisseurs particuliers :

• 14 jours d’essai offerts : L’accès est 100% gratuit pendant deux semaines pour tester l’ensemble des fonctionnalités (screener, Score Q, valorisation DCF) sans sortir sa carte bancaire.

• Le Plan Mensuel : 17 € / mois, sans engagement et résiliable à tout moment.

• Le Plan Annuel (Le plus avantageux) : 12,50 € / mois (facturé 150 € par an au lieu de 204 €), soit une économie de 26% (l’équivalent de 3 mois offerts).

🎁 Offre exclusive pour la communauté : En appliquant le code BRICE10 lors de votre inscription, vous bénéficiez de 10% de réduction supplémentaire sur votre abonnement via ce lien exclusif.

🏁 Verdict Final : Faut-il utiliser Baggr en 2026 ?

Mon avis est très clair : c’est un grand oui. Si votre objectif est de nettoyer votre processus de recherche, de fiabiliser vos données fondamentales et d’accéder à un outil de valorisation puissant sans la complexité des plateformes professionnelles, Baggr mérite amplement sa place dans votre finance stack.

Le fait que ce soit un produit développé en France 🇫🇷 avec un tel niveau de finition et de qualité internationale est une immense fierté. La dimension communautaire (partage de thèses, consensus de valorisation) apporte une vraie valeur ajoutée introuvable ailleurs.

Pour ma part, l’outil est désormais pleinement intégré à ma routine pour piloter mes investissements au quotidien et dénicher de nouvelles opportunités de marché.

Suivre mon portefeuille 💰

💬 À vous la parole : Connaissiez-vous la plateforme Baggr ? Quels sont les outils indispensables qui composent votre propre stack financière pour analyser vos actions en bourse ? On s’organise un partage d’outils dans les commentaires !

À la semaine prochaine 💸
Brice

⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

Malgré des résultats bruts en ligne avec les attentes au Q2, le marché panique et sanctionne l’action de −9% en après-bourse. La cause ? Une décélération continue de la croissance sur les 4 derniers trimestres et une perte de terrain face à la concurrence de YouTube et Amazon.

L’action est en baisse de près de 50% par rapport à son sommet historique de l’année précédente.

• Chiffre d’Affaires (Q2) : 12,56 Md$ ($+$13,4% sur un an), en ligne avec la guidance.

• Marge Opérationnelle (Q2) : 33,4% (vs 33,2% prévus en interne).

• Bénéfice par Action (EPS Q2) : 0,80 $ (vs 0,78$ attendus).

• Le point noir immédiat : Un Free Cash-Flow en baisse d’environ 700 M$ sur un an.

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Hello à tous,

Je vous partage aujourd’hui un mouvement hautement stratégique sur mon portefeuille. Je viens tout juste de réaliser un nouvel achat au sein de mon PEA en ouvrant une ligne sur un tout nouvel outil de diversification mondiale.

C’est le début d’une position que je vais construire patiemment, au fil de l’eau, et qui a vocation à prendre une place particulièrement importante au sein de mon portefeuille global à l’avenir.

Pour les plus curieux d’entre vous, j’ai immédiatement mis à jour mon portefeuille en temps réel sur mon outil de suivi. Vous pouvez aller observer ma nouvelle répartition géographique et sectorielle complète en cliquant ici sur mon lien partenaire vers Baggr.

Ce mouvement répond à un objectif simple : optimiser mon plan de marche, tout en gardant une gestion simple et m’assurer que le capital investi au sein de mon PEA travaille en continu sur les meilleures entreprises mondiales et pas seulement européennes.

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⚠️ Avertissement : Ce contenu est partagé à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. L’investissement comporte des risques de perte en capital. Lire mon disclaimer complet sur ma page À Propos.

Une publication d’une qualité exceptionnelle qui balaie d’un revers de main les doutes cycliques. Porté par la déferlante de l’intelligence artificielle, le management relève ses objectifs annuels et s’offre une visibilité inédite jusqu’en 2028.

• Chiffre d’Affaires (Q2) : 9,33 Md€ (vs 8,77 Md€ au Q1 2026), au-dessus des attentes.

• Marge Gross (Q2) : 54,0% (vs 53,0% au Q1), portée par l’excellence de l’activité de services.

• Bénéfice par Action (EPS Q2) : 7,59 € (vs 7,15 € au Q1).

• Guidance 2026 (Rehaussée) : CA annuel attendu entre 43 et 45 Md€ (marge brute de 54% à 56%).

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